电影市场一季度票房创新高

 两条主线把握投资机会

 证券时报讯：据国家电影局提供的数据，2018年一季度，全国电影市场共产出票房202.17亿元，较去年的144.6亿上涨39.82%；观影人次5.61亿，较去年的4.11亿增长36.44%；一季度国产影片票房同比增长达93.17%。202.17亿的单季度票房，折合美元约32.2亿，超过了北美市场2015年第二季度30.85亿美元的成绩，刷新了电影史上单季度国家电影市场的最新纪录。

对此，开源证券表示，传媒板块已然跌入相对较高的安全边际内，右侧行情正在开启，维持行业推荐的投资评级。2018年第一季度的票房也达到了202亿，史无前例。预估2018年中国电影票房同比增15-20%（春节档电影票房同比增长超过50%），细分行业正在持续回暖。从发行和院线两条主线把握投资机会：推荐光线传媒，关注横店影视、金逸影视。

中信证券认为，我国电影整体票房预计未来3年复合增速15%以上，院线集中度仍有较大提升空间，维持院线行业“中性”评级。院线股从业绩确定性角度将会更多分享行业红利，建议投资者重点关注光线传媒、万达电影，光线传媒参与2018年春节档《唐人街探案2》《捉妖记2》《熊出没》三部影片，享有内容+渠道双重优势，考虑新丽传媒投资收益，2018年估值仅为13倍PE；万达电影引入阿里等战略投资者增强自身电影生态布局，渠道+内容垂直一体化布局龙头，建议关注复牌节奏；建议关注三四线城市前瞻性布局的横店影视、IMAXCHINA。

财通证券认为，随着中国的城市化进程不断发展，三四五线城市的院线不断下沉以及国产片工业化进程仍在持续推进，考虑到中国人均观影人次及平均票价相对于美国仍有较大空间，中国电影市场未来的增长空间仍旧十分可观。预计二季度的票房数据依然会保持高于30%的增长，观影情绪中短期会继续维持。继续看多电影板块，持续推荐携手在线票务龙头猫眼的内容端龙头光线传媒、电影全产业链龙头中国电影、深耕三四线城市的横店影视、抢滩布局一二线城市的金逸影视。