政策性融资指基于政策目标的融资安排。它具有由政府直接或间接提供全部或部分资金、政策目标明确、限定在商业性融资不愿做或做得不充分的业务领域等特征。政策性融资与商业性融资是互补关系。

从国内外实践经验看，部分企业并购重组如高风险的战略性产业的企业并购重组、涉及社会目标的企业并购重组、危机中的重要企业的并购重组等需要政策性融资支持。

我国的政策性融资体系分析

我国拥有庞大的政策性融资体系，大致可以分为四大类。

第一，政府管理的投资资金。

政府管理资金指由中央或地方政府财政出资，由政府相关部门管理，直接或间接用于支持企业发展的资金。２００８年，中国财政支出中用于经济建设的资金超过万亿元，由此可见政府管理的投资资金规模庞大。

政府管理的投资资金包括政府宏观调控部门管理的资金、科技部门主管的创新资金、工业或贸易主管部门管理的中小企业发展资金、行业主管部门管理的产业促进资金等。

政府部门管理资金的方式主要有三种：最常用的是直接管理方式，资金使用方按照一定的程序向主管部门申报项目，主管部门根据预先制定的计划和标准选择支持对象。少数政府部门建立了专门管理机构，一般为主管部门下属事业单位，以提高资金管理的专业性。极少数部门尝试商业化运营模式，如成立基金管理公司或者参股商业化基金管理公司，按照市场规则运行。

第二，国有资本。

国有资本承担了一定的政策性融资功能。我国国有资本总量庞大，２００７年国有企业资产总额达到３４．７万亿元，所有者权益１４．５万亿元。

国有资本的政策性融资功能表现在三个方面：其一，国有企业在政府指导下进行投资并购，如政府部门指导经济实力强的国有企业投资支柱产业、基础设施，或者投资并购其他企业，这些项目常常是政策性和商业性投资的混合体；其二，担负政策性使命的国有企业开展投资并购，如汇金公司代表国家对国有大型金融企业行使出资人职能，其定位是维护金融稳定、防范和化解金融风险、高效运用外汇储备等；其三，国资委直接管理的国有资本经营预算。２００８年，中央国有资本经营预算收入４４４亿元，地方国资委也参照国家国资委开展国有资本经营预算。国有资本经营预算规定了用途：根据产业发展规划、国有经济布局和结构调整、国有企业发展要求，以及国家战略、安全等需要安排资本性支出；弥补国有企业改革成本等方面的费用性支出。