飞机制造业：兼有政治、经济、国防、技术四重意义

　　2010年10月18日国务院发文出台了《关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定》，高端装备制造业被列为战略性新兴产业而得政策青睐。作为为国民经济各行业提供技术装备的战略性产业，高端装备制造业产业关联度高、吸纳就业能力强、技术资金密集，是各行业产业升级、技术进步的重要保障和国家综合实力的集中体现。

　　在国家一系列政策的扶持之下，高端装备制造业将孕育什么样的投资机会呢？本主题报告聚焦这个问题，就机床行业、铁路设备行业、卫星制造行业、航空制造业和智能电网等行业的投资背景进行了深度分析，并就受益而值得关注的上市公司进行了提示，投资者可待买点出现时介入

　　我们看到2010年数控金属切削机床单月产量不断创历史新高，而金属切削机床月度产量也不断创年内新高，且处于历史高位，显示目前机床企业对未来需求的良好预期，2011年我们认为机床行业需求仍处于不断恢复中，行业景气度将会进一步提升，主要上市公司业绩将出现持续改善。重点可以关注沈阳机床 （000410）和秦川发展 （000837）。

　　2011-2014年我国铁路投资都将处于高峰期，受益于铁路大投资，上市公司的业务收入增幅将持续上升，预计未来几年铁路设备行业依旧会维持比较高的景气度。对于铁路设备行业我们依然维持行业作为稳健的配置品种，行业未来增长确定，大幅超预期可能较小，在震荡调整市场中是比较好的防御品种。对于稳健投资者可以适当配置买入，重点可以关注中国南车、中国北车和晋亿实业 （601002）

　　发展大飞机是国家战略，作为大型战略性高技术装备，大飞机的研制兼有政治、经济、国防、技术四重意义。而相应的投资机会来自两方面:一是资产重组，另一个则是内生增长。资产重组方面，我们推荐航空动力和中航精机 （002013）；内生增长方面，我们推荐西飞国际

　　而低空开放，通航腾飞首先是通用航空维修和通航运营业获益；其次是机场及空管配套设备；接下来受益的是拥有中外合作机型的总装企业；最后受益的将是国内核心部件企业。重点克关注海特高新、哈飞股份和中信海直

　　我国卫星研制及应用发展空间巨大，政府航天政策也支持卫星产业发展。可重点关注中国卫星，该公司卫星研制独占鳌头，应用业务潜力巨大，其次，公司卫星资产整合也是大概率事件

　　根据国家电网关于智能电网分阶段建设的规划，2011年开始，智能电网进入“全面建设”阶段，全面建设的五年也是国家“十二五”规划的五年。预计“十二五”期间，国网公司电网建设投资将超过1.5万亿元，如果加上南方电网电网建设投资，2011年~2015年投资额将超过2万亿元。我们重点推荐投资者关注特变电工 （600089）、国电南自 （600268）、中国西电 （601179）、科陆电子 （002121）、荣信股份 （002123）、许继电气 （000400）和国电南瑞 （600406）。

　　(华泰证券)