核心提示：机构普遍认为7月和此后几月CPI涨幅维持在6%以上。市场再燃8月内加息预期。很多机构则担心，在猪肉等价格涨幅缓和时，鸡蛋等农产品会成为新的涨价动因。

8月4日，国家统计局公布数据显示，7月份全国50个城市的鸡蛋平均零售价格为4.9-5.13元/斤，比去年同期上涨20%左右。

国家统计局将在8月9日公布7月份的CPI数字。由于7月份猪肉价格比6月份有所下降，这曾令市场一度对近期即将公布的7月份CPI出现拐点抱有期望。但当下很多机构则担心，在猪肉等价格涨幅缓和时，鸡蛋等农产品（000061）会成为新的涨价动因。

对于7月份CPI是否高于6月的6.4%涨幅，目前各部门及机构存在分歧。不过，所有接受记者采访的机构无一例外地认为，7月和此后有几个月CPI涨幅将维持在6%以上。这令市场再燃8月份内加息的预期。

“目前物价属于综合因素导致的上涨，7月份CPI如仍在高位，继续加息很有必要。”瑞银证券经济学家胡志鹏认为。

猪肉降价、鸡蛋涨价

崔全喜是河南省西平县二郎养鸡合作社社长，他上周批发鸡蛋的价格是每斤4.4元，这是有史以来的最高价，比去年同期的3.8元/斤上涨了16%。

根据商务部公布的统计数字，7月份的物价出现了一个有趣的变化，即猪价环比一度下跌，但是鸡蛋等其他农产品的价格出现明显上升。

以7月最后一周为例。肉类批发价格小幅波动，其中猪肉价格下降0.5%，降幅比上周扩大0.3个百分点。但是持续高温导致蛋鸡产蛋量下降，鸡蛋零售价格上涨0.8%，比6月下旬上涨2.3%，其他的牛肉、羊肉、鸡肉分别上涨0.3%-0.5%不等。

国家统计局公布的50个城市的鸡蛋价格，也出现了连续3旬不断上涨，累计涨幅达5.1%的情况。北京最大的农产品批发市场统计部主任刘通认为，7月份猪价下降，与政府抛出储备肉，以及出台刺激养猪政策等因素有关。而北京7月蛋价格较高，与雨水多导致运输困难，鸡蛋难以运出来等因素有关。

崔全喜告诉记者，目前气温高，他养殖的蛋鸡产蛋率有些下降。比如正常气温下，平均一百只鸡一天大概产蛋90多只，目前只能大概产蛋85只鸡蛋左右。

此外，养殖的各种成本也在上升。比如饲料，目前玉米是1.2元/斤，而去年同期才0.9元/斤；雇工的日工资为50元，比去年的30多元大幅上升。

崔全喜认为，目前养鸡的成本越来越高，但是养鸡的数量越来越多，利润却越来越少。“今年鸡蛋的价格虽然高，但是赚的并不如以前好。”

CPI拐点再度推迟？

此前各机构的预测一般认为，今年6月份CPI将是历史的最高点。但鉴于猪价和鸡蛋价格，以及各种肉类、水产品等因素轮番涨价的作用，实际的物价最高点可能将延迟到第三季度。

瑞银证券的报告认为，迄今为止，CPI的上涨主要由食品价格推动，另外还受到恶劣天气频现以及“猪周期”的影响。“猪肉价格大幅上涨以及早些时候在中南部爆发的旱灾与洪涝，已然推迟了食品价格出现高点的时间。”

瑞银证券经济学家胡志鹏认为，上述原因导致7、8月的CPI依然站在6%以上的高位。即便未来食品价格发生回调，由于通胀预期高涨、成本上升逐渐向最终价格传导，预计非食品价格仍将继续上涨，与此同时政府所采取的价格管制及道德劝说的方式也将逐渐失效。

也正因为此，如果7月份CPI比6月份持平甚至更高，则稳定物价水平作为主要任务，“再加一次息，约在25个基点是有必要的”。胡志鹏说。

目前包括兴业银行（601166）、中信证券（600030）、交银国际等机构判断，7月份CPI涨幅比6月份更高，可能在6.4-6.6%之间。申银万国首席宏观分析师李慧勇甚至认为，7月份CPI预计为6.7%，涨幅比上月提高0.3个百分点。

也有机构持7月份物价涨幅略低于6月份的6.4%涨幅的观点。国泰君安总经济师李迅雷判断，7月CPI涨幅可能为6.3%，全年涨幅为5.3%。因为，尽管鸡蛋价格的上涨幅度很大，不过其占CPI的影响并没有猪肉高。

他预计，随着翘尾因素的降低，预计此后几个月物价涨幅继续下降。但是鉴于7月份物价仍在6%以上的高位，为此，可能还有2次提高基准利率，每次25个基点的机会。

国家统计局将在下周二公布物价数字。根据一些机构的测算，在8月份之后翘尾因素将逐步减弱，因此只要不出大的灾害等新涨价因素，物价同比涨幅将略有下降。

目前各大机构都预计全年经济增速在9%以上，物价涨幅在5%左右。国家发改委和央行仍把稳定物价作为当前的主要任务。

据悉，目前各地的物价取样数据于上月底已经完成，近期将上报国家统计局并开始测算。