博时抗通胀基金经理章强的理由是：通胀的本质是钱多商品少，从而造成了物价上涨，但股票绝不包含在“商品”之内。通胀之前，大量的资金涌入了股票发行市场，即使在通胀严峻的2010年，A股IPO融资额全球第一，市场上从来不缺股票，股市根本上是一个无穷大的市场。而同时，通胀下政策收紧货币，投入二级市场的钱少了，发行市场井喷而二级市场流动量不足，股价自然会缩水。

另外，商品价格上涨不一定能传导到公司利润之上，原材料和人员公司的提升会增加公司成本，就更不能等同于生产企业股价的上涨。正如今年年初至今，金价有18%的涨幅，而A股中12只黄金概念股，除老凤祥上涨4.36%外，其余全部亏损，平均下跌16.4%。

美国的经验告诉我们，商品比股票可靠得多。

彭博统计了美国在1970年至2008年将近 40年间所有通胀上行的年份(通胀比上一年高出0.5%以上)，其中，美国股票平均收益率为0.6%，债券收益为4%，大宗商品则高达35%。去年，国内通胀严峻，沪深300(2886.013，-11.57，-0.40%)平均亏损12.5%，而钯金、棉花、白银的收益率却高达95%、91%、83%。

不同的投资品种对应不同类型的通胀，贵金属对抗货币型通胀，同时对冲事件风险；农产品对应食品通胀(食品价格目前占国内CPI的三分之一)；能源则对抗周期性需求拉动的通胀。在章强的投资组合里，30%投资农产品。他认为，年底前加息的可能性不大，坚决看多的是农产品及指数，特别是白糖。原因是“当前农产品价格出现回落，但长期来看，全球灾害造成的农产品紧缺不可避免，下半年农产品会有较大的建仓机会”。