因此这也意味华银高材将面临大规模的调整，而这也难免让人质疑濮耐股份的收购决定。既然已经放弃了这家公司的主营业务，为什么又要花费亿元来收购这家公司呢。

濮耐股份的解释是，华银高材本身是一家拥有高纯镁质原料生产和加工相关资产的公司，原实际控制人白银昌拥有近三十年生产镁质耐火原料的经验。但由于投资量巨大，其资金实力不够，大部分项目目前都还处于在建和尚未正式投产的状态，故寻求与濮耐股份进行合作，双方共同建设高纯镁质原料以及高档原料系统。

因此，濮耐股份便决定掏出亿元现金外加3-4亿元的后续建设资金，来购买这家连亏6年还没有展开正常经营的企业。

但在一些市场人士看来，濮耐股份这么做更多的是为别人做“嫁衣”。通过本次交易，华银投资成功甩掉亏损公司并套现逾亿元，却依旧牢牢控制着最上端的矿山资产。同时由于华银投资仍拥有华银高材5%的股份，其今后还可以直接享受濮耐股份大量投资华银高材后的收益。而在赚取了大笔资金并规避了数亿元的投资风险后，这笔交易的最大受益方显然非华银投资莫属。

而濮耐股份的澄清公告也显示，预计未来两年还将在华银高材和西藏濮耐投资3-4亿的后续建设资金。但上半年濮耐股份的货币资金仅余1.2亿元，显然其本次收购的后续建设将通过举债进行。对此公司称已经做出安排，决定除自有资金外，再通过间接融资（如申请并购贷款）的方式，或根据需要采用直接融资的方式解决后续建设投资的资金问题。

而这种举债数亿元投资的行为，对于净资产只有12.7亿元的濮耐股份来说也确实是个不小的风险。

(证券日报)