（三）公告点评：百川股份（002455）投1.2亿元建两项目

事件：公司拟在江苏省如皋港区精细化工园区，使用资金12024.5万元投资4.5万吨/年丙二醇甲醚和5万吨/年丙二醇甲醚醋酸酯项目。

神光分析：

1. 公司为从事醋酸丁酯、偏苯三酸酐生产与销售的化工龙头企业。公司投建的4.5万吨/年丙二醇甲醚和5万吨/年丙二醇甲醚醋酸酯项目，其中固定资产总投资8524.5万元，流动资金3500万元。建设资金共8524.5万元，自筹解决。铺底流动资金为3500万元，计划全部向银行贷款，贷款名义年利率为7.2%。贷款利息计入生产成本。项目预计2011年12月动工，2012年8月试生产。

2. 丙二醇甲醚和丙二醇甲醚醋酸酯作为环保型高沸点溶剂被广泛应用于涂料、高档油漆、工业清洗剂等相关行业，该项目主要可以利用周边地区的环氧丙烷、甲醇和醋酸为原料，充分发挥原料、技术和地理优势，降低生产成本，以期满足国内市场日益增长的需要，并以部分产品出口，参与国际竞争，具有广泛的市场前景。

3. 公司目前对应2011-2012年20倍、15倍市盈率，估值不高。可关注。

（四）公告点评：乐视网（300104）三季报预增70%-78%

事件：发布前三季度业绩预告，预计1~9月净利润为8600.74万元至9031.2万元，比上年同期增长70.23%-78.75%。

神光分析：

1、公司是中国领先的视频领域跨平台服务提供商，中国最大的影视剧互联网发行门户及中国领先的3G手机电视门户。主营业务为网络视频基础服务和视频平台增值服务，其中网络视频基础服务包含有网络高清视频服务收入、网络视频版权分销收入、网络超清播放服务收入；视频平台增值服务包含有视频平台广告发布收入、视频平台用户分流收入。

2、由于行业环境日益改善，国家版权保护力度日益加强，公司品牌及广告市场认可度逐步提高，网络视频以及文化传媒产业发展较上年同期相比大幅度增长。今年上半年公司实现营业收入22,310.34万元，比上年同期增长118.79%；归属于公司普通股股东的净利润为5,839.51万元，比上年同期增长87.24%，大幅超越市场预期。本次公告预计1~9月净利润为8600.74万元至9031.2万元，约合每股收益0.39-0.41元，主要缘于国家进一步加强版权保护力度，公司不断加强品牌推广，完善产品用户体验，开拓有效营销模式，“视频平台广告发布收入”、“网络高清视频服务收入”、“网络视频版权分销收入”等各项主营业务均有较大幅度增长所致。

3、9月下旬公司刚发布了《股票期权激励计划(草案修订稿)》，主要行权条件为:2011-2014年的净利润，相比2010年的增长率分别不得低于35%、82%、146%、232%，2011-2014年的净资产收益率分别不低于9%、10%、11%、12%。行权条件显示出公司管理层对未来发展充满信心，且公司未来4年的净利润年均复合增长率有望高达38%以上。

4、简单估算，公司2011-2013年动态市盈率约为40倍、27倍和20倍，估值相对合理。