盈利能力较高

据了解，公司所属的大类行业——美容、保健器具行业2010年获得销售收入186亿元，同比增长25%，利润额13亿元，同比增长30%。

该行业2010年的收入相当于厨房电器收入的14%，相当于家用清洁、卫生器具行业收入的27%，这主要是因为其并不是家庭必备，而是家庭电器中消费支出的小类行业。

事实上，从产品本身来看，公司进入的门槛并不算高，产品根本性创新空间并不大。公司的招股说明书中标明有多项专利，但发明专利仅有一项，公司每年研发投入比例相比其他类别公司也不算高。2010年，公司研发投入为684万元，仅为当年公司收入的3.5%。

“家用桑拿设备属于新兴产品，并融入了家居、红外技术等几方面的科研成果，开发这些产品还是需要一定的研发实力的。但目前行业发展一直处于粗放型的态势，导致产品良莠不齐的现象严重。”贺在华表示，这表明要获得发展，并在竞争中占优势地位必须要提高产品技术水平，行业竞争最终将演变为产品的技术竞争。

王念春认为，现在行业内各主要公司之间的差距并不算大，或者说差距并不是不可逾越的，因此，家用桑拿房及便携桑拿产品的国内竞争格局仍然存在较大不确定性。

事实上，公司此次募集资金完成后，从拓展销售渠道方面来看要比其他公司更有资金上的实力，而这对公司而言或许是目前最大的优势。

此外，由于在A股市场上并没有与桑乐金主营业务类似的公司，所以一般选择厨电类上市公司作为可比的对象，包括苏泊尔(002032.SZ)、九阳股份(002242.SZ)、爱仕达(002403.SZ)、万和电气(002543.SZ)、老板电器(002508.SZ)等。

记者了解到，和其他电器类公司相比，桑乐金生产的属新兴产品，在盈利能力上的表现要相对较好。

2010年年报显示，公司的销售毛利率为56.96%，而上述几家公司的毛利率分别为27.96%、36.35%、28.70%、28.18%、54.60%。显然，桑乐金的毛利率表现和老板电器略为接近，而大幅领先于其他公司。

从体现公司盈利能力的另一项指标净资产收益率(加权)来看，桑乐金去年的该项指标为22.4%，上述几家公司的该项指标分别为17.58%、21.62%、5.9%、38.23%、25.82%。桑乐金基本上是处于一个中间的水平。