虽然当前各种不利影响会对中国经济增长放缓产生推力，但不利影响不会高于金融危机期间，我国宏观政策设计不宜反应过度。

汇丰银行23日公布，11月汇丰中国制造业采购经理人指数（PMI）预览值录得48．0，较10月终值大幅回落3个百分点，为近32个月以来新低。中国制造业产出指数预览值录得46．7，较10月终值大幅回落4．7个百分点，创下2009年3月以来最大降幅。

汇丰中国首席经济学家屈宏斌认为：“尽管当月新出口订单指数仍然保持增长，但外部需求可能继续走弱，加之国内需求降温，预计未来几个月的工业增加值增速可能从之前的13％左右继续回落至11％—12％区间。在增长继续放缓、通胀压力回落的背景下，决策层会进一步推出有针对性的宽松政策，以确保经济软着陆。

从具体的分项数据看，11月的产出、新订单、采购数量指数均呈现萎缩状态。尽管由于欧美市场的圣诞效应，新出口订单处于扩张状态，但出口前景依然疲弱，而产出指数的显著下跌成为拖低本月PMI数值的主要原因。

“鉴于10月份以来国内政策立场已有所放松，我们推测该数据主要体现了外需增长的疲弱。 ”高盛高华中国宏观经济学家宋宇对中国经济时报记者表示，未来几个月增长和通胀同时继续快速回落的情况如果出现，货币政策进一步放松的可能性将大大上升。尽管11月PMI落入50以下，但不必恐慌，中国经济不会立即进入收缩区间。通胀压力缓和也为进一步放松政策创造了空间，有助于确保经济软着陆。”