融资“绊脚石”

“以前，通过房地产项目拿抵押贷款很容易，有房地产开发业务的上市公司，在资本市场也很受欢迎，但现在这些融资渠道都被卡紧了，有房地产业务的公司甚至无法通过股市融资。房地产成为融资的绊脚石，也是很多上市公司剥离房地产业务的重要原因。”一位曾参与过房地产项目增发的投行人士坦言。

不久前，海南航空拟将地产业务出售给关联方，这被外界认为是为了其再融资能获放行。而白酒业的两家上市公司金种子酒和水井坊也将房地产业务剥离。

11月下旬，水井坊公告拟剥离郫县房地产开发项目(水井坊全资子公司成都聚锦商贸有限公司在郫县拥有商住用地535亩，账面土地成本约5.3亿元，目前尚未开发)。水井坊董秘张宗俊称，公司将专注酒类业务，不再从事房产业务。

东方证券认为，水井坊剥离房地产后，再融资预期将显著增强。目前房地产调控政策已出现实效，房价进入下降通道，水井坊进行房地产开发的成本优势减弱；更为重要的是，根据监管规定，拥有房地产项目的企业进行再融资基本不可能。据了解，今年以来，没有一家房地产开发企业的再融资申请获得通过。

今年5月，宏达股份公告，公司及控股子公司四川华宏国际经济技术投资有限公司，拟向控股股东控股子公司世纪房地产分别转让持有的置成房产93.1%以及4.9%的股权，价格分别为11.33亿元和0.6亿元，此举可实现转让收益约7亿元。

其实，宏达剥离房地产业务的另一层目的是为了再融资。退房之后，宏达股份于11月披露非公开发行预案，拟以不低于11.34元/股的价格非公开发行不超过4.4亿股，募集不超过50亿元，用于全资子公司四川宏达钼铜有限公司的“钼铜多金属资源深加工综合利用项目”建设及补充公司流动资金。

前景明日黄花

“涉房”上市公司纷纷退出房地产，说辞大同小异，均称是为了“战略调整、做强主业”，而其背后的真实动因也十分简单：看淡房地产后市。

10月，郎咸平(微博)曾发表文章称：在严厉调控的2011年，我们发现房地产商一个非常有趣的现象，叫做有序地退出，这和2008年的恐慌情况刚好相反。上市企业里面有序退出房地产业务的公司有很多，包括大江股份、金发科技、建发股份、獐子岛、酒鬼酒、金种子酒等。

截至9月底，房地产行业公司平均持有现金19亿元，分别较6月底和年初减少4%和11%，现金储备持续减少。以“持有现金与年内到期债务比率”来衡量，到9月底，房地产行业该指标的平均值为1.10，已逼近警戒线，分别较6月底和年初水平下降10%和33%，行业整体的现金偿债能力进一步弱化。

据中国证券报记者不完全统计，今年以来，已有16家并非专业做房地产的上市公司宣布退出房地产业务。而截至日前，京津沪渝四大产权交易所正在挂牌的房地产类产权交易项目有100宗，达到历史最高值。其中挂牌价格超过5000万元的项目共有40个，12个项目超过1亿元，总共转让金额超过100亿元。