周一操盘必读

笔者按：内地股市与美股未必同步。继续在年报预期、货币政策预期等因素的综合影响之下运行

(一)货币政策

上证《吴晓灵：明年央行或多次下调存准率》《经济复苏晴转多云 全球央行二次宽松》“全国人大财经委副主任委员、中国人民银行原副行长吴晓灵昨日在第三届中国经济前瞻论坛上表示，在稳健的货币政策执行过程中，我国明年会比较多地动用存款准备金率这一手段来释放流动性。但她强调，如果明年连续几次出现下调存款准备金率，并不意味着政策的转向。”

“今年各国央行的政策走势呈现明显的”倒V“特征。年初各大央行还在为通胀压力而担忧，加息声此起彼伏。各国央行的货币政策在下半年转入”二度宽松“，由抗通胀转向保增长。8月底开始，巴西央行连续3次降息。欧洲央行今年则是两升两降，并在12月首次提供3年期无上限贷款，开启变相量化宽松。美联储启动被称为QE2.5的”扭转操作“。未来一段时间，宽松仍将是全球央行的主基调。”

简评：降准备金率，以及进入“降准备金率通到”，对于银行业务扩张构成一定程度的利好。该板块目前相对于大盘呈现一定程度的强势。何时启动还需观察。

（二）财税政策

中证网《财政部明确明年结构性减税路线图》“财政部部长谢旭人在25日举行的全国财政工作会议上阐释了明年完善结构性减税的路线图，同时表示要把改善民生摆在财政工作更加突出的位置，确保在改善民生上取得新成效。谢旭人指出，2012年我国将降低部分进口商品关税，增加能源资源产品、先进设备和关键零部件进口。明年将继续落实提高增值税、营业税起征点等减轻小微企业税费负担的各项政策。实施对小微企业的所得税优惠政策，对年应纳税所得额低于6万元的小微企业，其所得减按50%计入应纳税所得额，按20%的税率缴纳企业所得税。他强调，明年还要落实好其他各项税费减免政策，取消不合理、不合法的涉企收费项目，全面清理规范公路收费，减轻企业和社会负担。在上海交通运输业和部分现代服务业开展营业税改征增值税试点的基础上，将会稳步扩大试点范围，促进服务业特别是现代服务业发展。明年我国还将扩大物流企业营业税差额纳税试点范围，实施支持物流企业大宗商品仓储设施用地的城镇土地使用税政策。对蔬菜的批发、零售免征增值税。在谈到明年税收制度改革时，谢旭人指出，除了健全增值税制度，明年还将推进资源税、消费税等多项税收制度改革向纵深发展。谢旭人表示，明年我国将全面推进资源税改革，适时扩大从价计征范围，促进资源节约和环境保护。认真总结房产税改革试点经验，稳步推进房产税改革试点。作为扩大内需的一项重要举措，明年我国还将进一步完善消费税制度，合理调整消费税范围和税率结构，促进节能减排和引导合理消费。他指出，明年要进一步推进城市维护建设税改革，研究制定环境保护税费改革方案，并按照征税清费、分类规范的原则，继续清理整合行政事业性收费和政府性基金。”

简评：上述税改措施，对于涉及的绝大多数行业（收费公路、房地产等除外），构成利好。最大的受益行业可能包括物流业、小微企业等。此类板块还需结合其他因素综合权衡。