今年将“两头高中间低”

数据还显示，去年全年CPI同比涨幅达5.4%，较年初设定的4%目标高出1.4个百分点。不过，市场普遍预计，今年CPI会低于去年水平，全年CPI涨幅或在3%—4%，全年或呈现“两头高中间低”的走势。

“虽然去年CPI涨幅年度均值超预期，但年末单月值已经回落到目标值附近。预计今年CPI涨幅为3%，PPI为2%，其中1月CPI涨幅为4.0%，PPI为0.7%。”国泰君安首席宏观分析师姜超说。

姜超在最新研报中指出，CPI将在春节期间短期企稳，而PPI同比仍将继续回落。预计CPI最低点可能出现在2012年中期，最低值约为2%。

北京领先国际首席经济学家董先安表示，今年CPI涨幅将在3%以内，但下半年通胀压力反弹的概率很高，全年会呈现“两头高中间低”的状态。

清华大学教授、央行货币委员会委员李稻葵(微博)也持相同观点，他认为，受农产品价格上涨速度放缓的影响，明年CPI高点可能在3.3%左右，全年平均为2.9%。

随着中国经济增速回落态势的确立，今年物价从总体态势来看，涨幅将进一步回落。但需要注意的是，未来价格走势仍存在一定不确定性。除了劳动力价格、资源价格等成本推动压力将在较长时期内存在，下半年全球大宗商品价格也可能出现回升。因此，有专家强调，当前价格调控仍不能掉以轻心。

存款准备金率仍有下调可能

通胀压力的逐步放缓为政策放松预留了更多空间，业内人士预计，今年的货币政策有稳健但偏向宽松的倾向。不过，近期仍会以微调为主，降息的可能性不大。

对于春节前存款准备金率是否会调整，目前业内仍存在分歧，但可以确定的是，下调存款准备金率只是时间问题，并且今年存款准备金率会多次下调。

姜超表示，通胀的稳步回落将为实际宽松的货币政策提供空间，预计节前存准仍有下调可能，而一季度后或将降息。

“目前货币宽松已经转向信贷宽松，随着通胀和利率水平的下降，预计信贷将持续增长，今年全年新增信贷达到8万亿元。”姜超说。

兴业银行首席经济学家鲁政委和摩根大通中国首席经济学家朱海斌也认为，春节前流动性缺口依然较大，预计央行或在春节前下调存款准备金率50个基点。

不过，彭文生则认为，虽然1月银行间流动性受春节因素影响将季节性趋紧，但是紧缩的程度不足以令央行下调存准率。再结合央行春节前暂停央票发行和根据实际需求开展短期逆回购操作的决定，春节前下调存准率的概率很低。但他同时也指出，今年存款准备金率会下调2-4次。