对此，一位银行分析师称，显然周二公开市场逆回购规模对资金面的紧张只是杯水车薪。 该人士称，考虑到春节取现需求、外汇占款趋势性减少及公开市场到期资金量较少，再加上保证金存款缴存准备金的执行，市场普遍预期春节前央行会下调存款准备金率，但央行目前未准备下调，这可能是资金面紧张重要原因。对此，兴业银行[13.43 -1.25% 股吧 研报]首席经济学家鲁政委称，机构降低存款准备金率的预期因逆回购而落空，而央行逆回购操作的量又不足，以至于短期利率飙升。

可见的是，代表市场资金面紧张情况的上海银行间同业拆放利率(Shibor)在进入本周来已连续三日大涨，其中14天期三日累计上涨282.75个基点，7天期累计上涨306.17个基点，昨日，14天期Shibor报8.8083%，7天期报7.9%。

节前料维持紧张局面

面对这种局面，市场普遍预计央行或将加大逆回购规模，以保证市场稳定。

上述分析师指出，在节前降准无望的情况下，央行通过多渠道逆回购有助于缓解资金面恶化，但从偏低的逆回购利率看，资金面的紧张不会持续太久，只要后续逆回购到位，资金面应可平稳过节。

平安证券固定收益部副总石磊预计，由于资金利率大幅上涨，今天进行的逆回购规模将进一步扩大。

“我们预计央行周四将进一步增加逆回购操作的力度，预计规模在4000亿元至5000亿元，可以缓解资金市场紧张态势。”石磊说。

不过，石磊仍指出，如果春节前降低存款准备金率的预期落空，本周银行系统资金紧张的情况在节前将不会改变。

财富证券固定收益部分析师陈鹏亦认为，据不完全估算，市场流动性的缺口在7000亿元左右，“即使逆回购规模达到4000亿元也很难缓解当前资金紧张的状况”。

至于央行还未下调存准的原因，鲁政委说：“这很可能暗示1月信贷会强劲破万亿元。”根据该行去年12月份的测算，农历新年前应下调准备金率0.5%～1.0%，否则，流动性将极度紧张。