水泥板块延续反弹可期
money.fjnet.cn 2012-01-30 08:29 来源:中国证券报
我来说两句
春节前全国水泥市场价格环比上涨,虽然并没有多少成交量,但体现出企业对行业整体的信心依在。一季度水泥市场整体是淡季,但水泥板块在前期大幅杀跌及政策逐步趋稳的双重支持下,有可能延续节前“小步抬头”的行情,全年板块整体的最佳时机可能就在一季度。
业绩处于阶段高峰
2011年全年规模以上水泥企业累计生产水泥20.63亿吨,同增16.1%,与我们此前的预期完全一致。其中12月生产水泥17508万吨,日平均产量565万吨,增长7%。2011年全年水泥均价高出2010年10%,行业利润创出历史纪录。2011年全国高标水泥周平均价格达到409元/吨,较2010年上涨10%,但走势前高后低,年末价格已经降至2010年10月初的水平(380元/吨)。
价格上涨和销量增加刺激行业盈利大幅攀升,截至2011年底,水泥行业利润总额达到1000亿元,吨水泥利润接近50元。从行业内公司的预增公告来看,2011年盈利也基本符合预期。海螺水泥[17.59 -1.12% 股吧 研报]2011年盈利预增80%以上,对应EPS约2.10元;此外,江西水泥[12.86 -0.92% 股吧 研报]预增233%;亚泰集团[5.06 -0.59% 股吧 研报]预增50%以上;天山股份[22.25 -1.42% 股吧 研报]、青松建化[12.67 -1.71% 股吧 研报]分别预增110%-130%和52.5%;河南地区同力水泥[11.48 -1.71% 股吧 研报]亦预增83%。
可以看出,虽然2011年水泥价格处于回落态势,但大规模的基建支持使得水泥企业的盈利能力继续保持高位,在未来需求高速增长乏力,价格继续下降的情形下,水泥行业的业绩拐点已经到来。
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