5大因素导致未来物价回落

虽然近期由于春节假日因素及季节性等因素的影响，物价仍然在上涨，但自去年8月份起，CPI涨幅同比已经连续5个月出现了回落，业内人士指出，这表明前期物价调控政策正在明显起效，物价上涨的压力正在逐步缓解，今年物价涨幅将较去年有较大幅度回落。

交通银行首席经济学家连平在接受本报记者采访时分析说，判断物价涨幅将回落的原因有5个：一是受欧债危机影响，国际大宗商品价格回落趋势可能延续，工业生产者购进价格指数与PPI加速下行，未来国内外原材料成本将持续下降；二是制造业PMI指数与工业经济增加值同比增速下降表明生产需求普遍回落、经济增速将放缓，抑制物价上涨；三是货币政策全面宽松的可能性较小，前期货币紧缩效应时滞较长，至少将延续至今年上半年；四是国际粮价同比持续下行，国内粮价将继续维稳，春节后猪肉价格涨幅进入周期性回落通道；五是今年CPI翘尾因素较去年将减少约1.4个百分点。

不过，连平亦指出，今年促使物价上升的因素同样存在。“如果中东伊朗局势动荡加剧导致国际油价出现较大幅度上涨的话，可能对国内物价产生上涨的压力。据测算，当国际油价从90—100美元/桶上升到120美元/桶，国内CPI同比增幅则将在原有基础上增加0.7—1个百分点；如果国际油价突破200美元/桶， CPI同比将会增加1.5—2个百分点。综合以上判断预计，今年CPI同比涨幅为2.7%—3.3%，并呈现前三个季度持续下降、第四季度略有回升的走势。”连平说。

货币政策或稳中偏松

业内人士称，尽管市场普遍有通胀压力放缓和经济减速的预期，但是，由于物价上涨的中长期压力仍然不容忽视，综合来看，货币政策或稳中偏松。

连平认为，随着物价涨幅回落和经济增速放缓，政策在实际操作过程中将稳中偏松并实施结构性宽松。一方面，积极的财政政策将继续实施；另一方面，货币政策稳中偏松，新增信贷规模有所扩大，货币供应增速适当加快。连平同时认为，只要政策合理、调控适当，经济应该会保持合理的增速并呈现前低后高的走势。

此外，近期，随着物价涨幅回落，市场上的降低存款准备金率论调再起，多家机构和人士认为，央行将下调存款准备金率。

经济学家鲁政委认为，今年下调存款准备金率趋势已经非常肯定，只是具体的时点并不容易判断。汇丰银行大中华区首席经济学家屈宏斌日前表示，要稳定国内需求并应对未来出口增速继续放缓的影响，需要政策层面继续宽松。货币政策方面，以准备金率下调为主的数量型宽松仍将继续。