“傍大户” 应收账款高居不下

不仅资金面吃紧，客户集中度过高也曾让硕贝德境遇非常尴尬。

硕贝德曾表示，公司的快速持续发展主要是因为高端大客户战略。事实也是如此，2009年、2010年和2011年，公司向前五大客户销售收入分别为5，942.82万元、10，240.61万元和14，595.65万元，占同期营业收入的比例分别为74.72%、61.78%和58.39%。由此看出，公司经营状况很容易受到客户经营状况的影响。

当前，国内无线通信终端天线厂商仍主要服务于国内手机厂商。公司坚持实施高端大客户战略，优先与国内领先手机厂商建立了稳固的合作关系，是中兴通讯、TCL 手机天线第一供应商，并为康佳、长虹、金立、宇龙、英华达、步步高等国内一线手机厂商的重要天线供应商。2010 年中兴通讯、TCL、华为已跻身全球手机出货量前十位，在国内厂商中居于举足轻重的地位。主要客户在下游市场占有份额较高，一定程度导致了公司客户集中度也相应较高。

硕贝德也在申报资料中坦言，虽然公司的主要客户为业内知名企业，其资金实力雄厚、产品市场占有率领先、经营状况稳健，能够给公司带来良好的收益，但在客户集中度相对较高的前提下，若公司主要客户的经营状况因各种原因发生不利变化，则可能会对公司经营构成不利影响。

主要客户集中程度过高，也导致客户“赖账”情况严重。招股书显示，报告期内2009-2011年，公司应收账款分别为2，278.91万元、2，964.44万元和5，194.93万元，应收票据分别为345.48万元、898.99万元和973.59万元，应收账款和应收票据合计金额占流动资产比例分别为55.10%、31.63%以及34.36%。此外，应收账款账龄一年以内均在98%以上，势必给短期资金流动造成压力，容易发生资金链断裂。

另外，硕贝德在盈利能力、研发技术方面也有不足之处。明日的《投资快报》记者将继续向读者解读这家公司。