●建议基本养老金在股票或证券投资基金上的投资比例可略低于社保基金，比如投资比例可定为不超过30%。

●摒弃目前地方社保机构管理基本养老金的行政管理方式，放弃由地方行政、财政、社保三方协商基本养老金在银行存款和国债上投资比例的运作模式，改由专业化的投资管理机构负责基本养老金的投资运作。

●在基本养老金投资管理方面，有必要制定和强化严格的信息披露制度，从制度层面切实保障基本养老保险参保人的知情权、参与权与监督权。

我国养老金

投资运营现状

同境外成熟市场国家类似，我国养老保险体系也是典型的“三支柱”模式，主要由职工基本养老保险(分为统筹基金和个人账户基金)、企业补充养老保险(企业年金)以及个人储蓄养老保险三部分组成，其中，企业补充养老保险(企业年金)与个人储蓄养老保险又合称为私人养老保险。

我国基本养老金由全国2000多个市县级统筹单位管理。2011年底，基本养老金累计结存1.9万亿元，主要投资于国债和银行定期存款，其中，90%以上基金资产是银行存款，投资于国债的比例不到10%。10多年来，基本养老金的年均收益率不到2%，如果扣除通货膨胀率，其实际投资收益为负数。以2007与2008年为例，基本养老金的平均存款利率分别为1.8%和2.2%，远低于1年期定期存款利率水平和同期的通货膨胀率。

与基本养老金不同，目前，我国的全国社保基金、企业年金都已进入资本市场开展投资活动，并取得了良好的投资效果。作为中央政府集中的国家战略储备基金，全国社保基金可按规定比例投资固定收益类产品、股票和直接股权投资。截至2010年底，全国社保基金资产总额8567亿元，其中，直接投资资产4978亿元，占比58%；委托投资资产3589亿元，占比42%。自2003年起，全国社保基金开始投资股票和证券投资基金，规定的最高投资比例为40%，实际投资比例约30%左右。成立以来，全国社保基金累计投资收益2773亿元，其中股票投资收益贡献率约50%，年均投资收益率9.2%，显著高于同期的年均通胀率2.1%。2007年开始，全国社保基金还为我国9个省、市、自治区政府管理企业职工基本养老保险个人账户基金566亿元，累计创造收益93亿元。2010年底，我国共有3.7万户企业建立企业年金，参加职工人数为1335万人，企业年金基金累计结存2809亿元，其中，投资管理机构实际运作的企业年金基金2453亿元，投资组合数1504个，当年加权平均收益率3.4%。