资金重回宽松 隔夜利率连跌

周二，银行间货币市场持续宽松行情，尤其是隔夜品种连续多日大幅跳水，和7天回购利率利差接近100BP。中期品种仍然保持相对稳定，长期品种昨日也陆续开始有下行的态势，利率高位回落吸引不少需求。从成交来看，供需两旺。

周二质押式回购成交5744.2亿元，与上个交易日相比继续大幅增加了约18%。隔夜品种一早就有大量供给，但是需求不多，几乎所有的国有商业银行和股份制银行都在大量融出。隔夜早盘回购利率低开在2.68%，和前日类似，随后上行动力明显不足，加权利率最终也仅有2.69%，开盘价直接决定了当日加权利率，成交量继续大幅增加，由前日的不到3700亿，大幅增加至4400亿。7天品种因为跨越了3月5日准备金的缴款，由于2月底存款会有明显增加，知道缴款基数增加，7天品种需求量较大，当天成交量超过1200亿，加权利率持平在3.66%。14天品种加权利率小幅回落7BP至4.33%，成交量也接近80亿。

21天品种下行7BP至4.67%。1个月品种前日收盘在4.60%，昨日也仅小幅反弹至4.68%，和21天品种持平，虽然不能跨越一季度末，利率的大幅回落带动成交量大幅增加至40亿，盘中成交区间也较为集中，主要在4.60%-4.70%。2个月品种因为跨了3月底，需求持续不减，虽然盘中最高利率达到5.70%，但是成交价主要集中在5.0%以下，最终加权利率稳定在4.84%，成交接近55亿。此外，1年品种在5.3%有六个多亿的成交。

周二央行开展1月期正回购操作100亿，中标利率2.80%，较上期持平，完全对冲本周公开市场到期资金20亿。

SHIBOR报价方面，周二1个月以内期限品种继续下行。隔夜品种大幅下行33BP至2.6817%，7天品种反弹不超过1BP，报收在3.6533%。14天品种下行9.4BP至4.2908%，1个月继续跳水37.5BP至4.7042%。长期的品种基本持平，3个月小幅下行1.46BP，报在5.2828%，6个月报收在5.2966%，9个月和1年均持平在5.22%。