圈钱用于还债

在理解了天壕节能紧张的现金流状况后，就不难理解公司谋求上市融资的急切心情。

与传统意义上拥有优质项目但缺乏资金投入，因此上市融资谋求发展的公司不同的是，天壕节能事实上并不真的打算从投资者手中拿到钱后再去进行项目建设——因为它早就把募投项目建完了。

根据天壕节能招股书提供的募投项目情况，公司的募投项目主要包括天壕老河口、天壕宜城、天壕荆门、天壕邯郸(二期)，以及秦皇岛弘耀共计5个项目，投资额分别为6006万元、5100万元、5110万元、5150万元和6747万元。

这些项目中，除秦皇岛弘耀项目外，其余4个项目都已经建成并投产。

以天壕老河口项目为例，记者从新能源网了解到，该项目是从2010年7月份就开工建设，主厂房早在2010年底完工，窑头炉、窑尾锅、热水器、过热器、蒸发器、汽轮机、发电机等设备在2011年6月已全部安装到位。2011年7月，整个工程就已经完工，并进行发电试运行。

除秦皇岛弘耀项目尚在筹备阶段外，其余的募投项目在招股书中显示都已经建成。

天壕节能虽然在招股书中大谈募集资金的必要性，但真实的安排则是在拿到募集资金后，用于置换已投入项目中的银行贷款，即归还银行贷款。

有投资者在阅读天壕节能的招股书后表示了自己的困惑：上市制度本意是为那些缺资金但有好项目的企业提供良好的融资渠道，达到企业和投资者的“共赢”。但天壕节能并不是急着等钱做项目，而仅仅是要缓解自身的贷款压力，“圈钱”的意图过于明显，如果这样的企业也能上市，那么是否意味着管理层在上市资源的安排上过于随意？