自2月29日以来，一个后底低于前底的不规则双底形态似乎已在美元指数上构筑成功了，3月14日美联储议息会议更是为美元铺出了一条坦途。

从2月29日的低点78.10算起，至3月15日最高的80.74，美元指数半个月内实现阶段涨幅3.38%。

3月14日，美联储在议息会议后发布的声明中称，美联储对美国当前经济复苏的信心比1月份有所改善，其预期经济将在未来几季“温和(moderately)增长”。而1月时，美联储仅称经济会“小幅”增长。美国前财政部长萨默斯当日也表示，美国近期的经济复苏势头喜人。

近段时期以来，美国经济数据持续表现良好，尤其是劳动力市场的稳步复苏，造就了美联储对进一步宽松政策的暧昧态度，市场对QE3的预期也就随之下降。

最明显的例子就是3月9日美国公布的非农数据好于预期，按常理市场风险偏好因之提升，美元下跌，但当日美元却毫不犹豫地上行，说明市场的关注焦点正在悄然转向，风险偏好上升开始让位于QE3预期下降。不仅仅是QE3，市场此前对危机和避险的关注也开始由经济前景预期趋于乐观所主导，这正在成为强势美元的助推器。

“牛市里，市场对负面消息视而不见；熊市里，市场对利好置若罔闻，实际就是这么一回事。现在美国数据转暖，市场风险偏好应该是在抬升，所以股市等风险资产都在涨，但并没有像往常那样出现美元下跌，说明是市场焦点转移所致。”招商银行总行金融市场 部高级分析师刘东亮对《投资者报》表示。

除了市场焦点由风险偏好转向QE3预期外，在欧元和美元汇率一直呈现“跷跷板”式的比较效应的背景下，亚洲外汇网首席分析师章大卫对《投资者报》表示，必须看到，当前欧洲较为审慎的经济政策将难以持续，未来一段时间内将发生变化。

“欧洲经济复苏步伐慢于世界平均水平，在欧债问题缓和的前提下，欧洲央行政策将宽松化。这个时点很有可能就是4月。”章大卫说，4月是意大利债务集中到期的月份，只要欧元持稳高位就能有效帮助它发新债还旧债。所以，只要度过4月，欧洲央行就将转变货币政策，预计4月底欧元将出现下跌。

章大卫预期，届时欧洲央行将开始向市场放水，打压欧元，从而进一步提振美元。

“下半年只要美国数据保持良好，美元的强势是可以期待的，估计到10月份，美元可能见个高点。此后在高汇率拖累下，经济数据转弱，QE3传言重现，美元届时下跌，欧元反弹。”

刘东亮也认为，美国短期内推行QE3是小概率事件，而欧洲央行通过两轮长期再融资操作(LTRO)放水，对欧元不利。更重要的是，美元的流动性可以在世界范围内消化，欧元的流动性却只能在欧洲消化，这对欧元而言更是雪上加霜。

接下来影响市场的重要因素将是于10月份举行的美国大选，这也正在引发市场对美元走势的诸多猜想。对此章大卫认为，在美国经济复苏加快、就业形势良好的条件下，大选的议题重点不会放在汇率上，因此美国大选对美元的直接影响不大，偏于中性。

刘东亮也认为，“等候选人的政治纲领亮出来再说吧”，现在谈论大选对美元的影响还为时过早。■ (作者系本报记者)