尽管在今年2月18日央行宣布下调金融机构存款准备金率0.5个百分点，释放出4000亿元的资金流量，但2月份新增贷款数据显示出，释放出来的资金并没有流入实体经济，市场资金仍然紧张。

从周小川在“两会”期间传达出的信息来看，他所纠结的正是“存款准备金率工具的使用主要和外汇储备增加或减少所产生的对冲要求有关”。

其实，如果看市场数据，这种顾虑似乎没有必要。从去年10月份起，外汇占款已连续三个月负增长。虽然1月份新增外汇占款1409亿元，但2月份，贸易逆差达到314亿美元，创下至少10年来的中国最大单月贸易逆差，巨额的逆差使外汇占款重为负增长的概率增大。从这点来看，降准仍有必要。

当然，市场还有一种担心：再次降准或将加大通胀的压力。数据显示，2月份，CPI同比上涨3.2%，创20个月新低，通胀压力有所缓解，这也为降准打开了空间。

值得关注的是，3月15日，央行在公开市场进行了200亿元91天期正回购，中标利率由之前的3.16%下跌2个基点至3.14%，打破约7个月的稳定势头。货币市场利率的这个变化被人们认为是央行发出的降准信号。据权威机构预测，央行今年会将银行业存款准备金率下调两到三次，以促进放贷及经济增长。