今年投资继续放缓

　　铁道部一季度负债总额增长主要源自其长期借款增加。《报告》显示，截至2012年3月31日，铁道部长期借款为19174.93亿元，较去年年底增加918.71亿元。

　　更棘手的是，铁道部的现金流也较去年年底出现下降。截至去年年底，铁道部手中还有现金2001.46亿元，而到了今年一季度末，其现金减少231.18亿元，仅余1770.28亿元。《报告》还显示，今年一季度，铁道部仅还本付息就用了284.30亿元。

　　中信建投证券研究所航空铁路分析师李磊此前表示，按国外铁路企业的债务情况来看，铁道部60%左右的负债率不算太高，但关键是铁道部这两年固定资产铺的摊子太大，按其规划目标和未来趋势来看，其负债率可能还会进一步提高。

　　铁道部深陷债务泥潭的直接后果是，今年铁路基建投资继续放缓。

　　根据铁道部此前发布的2012年全年工作计划，今年基建投资为4060亿元，低于去年全年的5601.67亿元。

　　《报告》也显示，今年一季度，铁道部支出的基建投资为1131.38亿元，仅为去年全年的20.2%。

　　铁路基建投资的放缓对相关公司的业绩亦产生一定影响。中国北车[4.541.11%股吧研报](601299.SH)和中国南车[5.050.60%股吧研报](601766.SH)两大列车供应商今年一季度的营业收入均出现下降：其中中国北车同比下降5.54%；中国南车同比下降4.90%。

　　与此同时，分析机构还预计2012年铁路全路运能增长将比较有限。国金证券[13.871.39%股吧研报]日前发布研报指出，2011年铁路客运周转量增长9.7%，货运周转量增6.6%，而预计2012年铁路客运周转量增长将低于4%，货运周转量增长约为3.5%。

　　改革是根本出路

　　眼看铁路发展复苏无望，投资者的眼光又回聚到铁道部改革上来。

　　一直以来，众多专家和市场人士认为，体制改革是解决铁道部资金危机的根本出路。

　　3月18日，国务院批转国家发改委《关于2012年深化经济体制改革重点工作意见》，明确提出按照政企分开、政资分开的要求，研究制定铁路体制改革方案；并鼓励民间资本进入铁路等领域。

　　这一表态曾令市场相信铁路改革“箭在弦上”。但迄今为止并未见有具体方案或措施出台，令市场的观望气氛浓郁。

　　“本来想在西南那边入股投资铁路，但现在因为改革的前景不明朗，看看再说。”上述深圳钢材投资者说。

　　“实现政企、政资分离，是铁道部吸引外部资金的关键改革点所在。但这一改革，将彻底从根本上改变铁道部几十年特有的状况。”深圳知名投资人士王斌昨日在接受本报采访时表示，“如果这一改革能够成功，而且是彻底的，铁路对资本还是有很大吸引力的，毕竟中国是个铁路大国。”

　　但眼前高筑的债台在一定程度上也成为改革的不确定性因素。昨日，本报致函铁道部新闻处处长王滨，询问铁道部对债务问题有何对策，截至发稿时仍未收到相关回复。

　　王梦恕则建议，让铁道部有关债务成为坏账、死账：“资金已经投入铁路建设，成为基本公共设施。这个钱应该可以不用还的。”他认为，只有将这笔债务抹掉，才能让铁路发展轻装上阵。

　　国家发改委运输所专家陈元龙则认为，此番披露的《报告》有可能成为改革的催化剂。另一名不愿透露姓名的专家也认为，铁道部在经过“自身摸索”的过程后，最终还是只能走上体制改革的道路：“这个‘毒瘤’要从根本上动手术了。”