经济通缩风险隐现

相比CPI十分确定的下降趋势，代表需求的PPI也十分受人关注。该数据已连续两个月呈下滑态势，5月恐难挽颓势。

交通银行首席经济学家连平告诉《每日经济新闻》记者，由于国际与国内市场需求双双疲弱，商务部监测5月份生产资料价格连续4周下降。工业生产者购进价格同比指数已连续9个月下行，加之5月份国际油价继续下行，国内工业品成本上涨压力较小。据此他预测，5月份PPI环比可能会降至负值，加之翘尾因素较4月份下降约0.3个百分点，同比可能继续下行至-1%左右。

企业漫长的去库存过程仍未结束，中国经济局部通缩风险已经开始隐现，消化产能成为巨大难题，特别是在中上游的生产性行业。

有媒体报道称，截至6月1日，全国26个主要市场五大钢材品种社会库存量为1561.5万吨，可建371个鸟巢，111座央视大楼。

安信证券高级宏观分析师尤宏业告诉《每日经济新闻》记者，经济增速和通胀双下行格局主要是需求不旺所导致，中上游与经济增速密切相关行业表现较差，钢铁等行业可能在未来3~5年之内都不存在产能紧缺问题。

除季节性和基数因素扰动外，5月宏观经济数据延续4月低迷是多家机构的普遍预期。广发证券预计，5月工业增长会受基数效应小幅反弹至10.1%，而固定资产投资将跌破20%，消费数据也不足14%，将继续在近几年低位徘徊。

“政策将使得实体经济底部提前到来并使得底部水平抬升，但不会改变经济U型调整的基本格局。” 尤宏业说，目前实体经济处于U型左侧，未来一两个季度难以有效回升，二、三季度GDP增速可能都在8%以下。