“帮忙资金”撤退股指反弹

5月28日，周一，华泰柏瑞沪深300ETF正式挂牌上市交易。其公告书显示，截至5月21日该基金折算后，单位净值为2.588元，上市交易基金份额总额为122.29亿份。上交所公开信息显示，5月28日，该基金总份额为107.23亿份。5月29日，份额降至103.07亿份；5月30日，规模进一步缩小至102.43亿份。单就折算后份额的减少看，华泰柏瑞沪深300ETF赎回达19.86亿份。在新上市的三个交易日内，其单日净赎回分别为15.06亿份、4.16亿份和1亿份左右。

据WIND资讯资料显示，截至6月12日，该基金的最新份额仅为94.42亿份，以其净值2.551元计算，该基金资产已缩水超过60亿元。相比之下，与其一同上市的嘉实沪深300ETF自上市以来较为稳定，据嘉实沪深300ETF上市公告信息显示，其机构投资者占比为63.2%，个人投资者占比为36.8%，投资者结构相对均衡，是赎回和成交量表现稳定的主要原因。

深圳一位基金研究机构的郑女士向记者表示，沪深300ETF的申赎至少需要上百万资金，如此巨大的资金在华泰柏瑞沪深300ETF上市仅三天就忙着“跑路”，只能说明其中有相当大比例的“帮忙资金”需要功成身退。另外一位资深私募人士则向记者表示，帮忙资金撤退的同时，也将平仓空单头寸结束对冲交易，空头力量的突然大幅减少必然导致市场一面倒的倾向多方，这也是5月28日股指出现连续反弹的主要原因。

纳入两融股指再度暴跌

上周也是两只跨市场ETF进入两融标的第一周，沪深交易所信息显示，华泰柏瑞沪深300ETF上周两次登上融券卖出量首位，嘉实沪深300ETF上周两次登上深市ETF融资买入额首位。在6月7日和6月8日，华泰柏瑞沪深300ETF两次成为沪市ETF融券卖出量最多的ETF，融券卖出量分别为1562.61万份和2074.99万份，也是沪市所有单只证券融券卖出量的榜首。6月7日和6月8日沪市ETF融券卖出量第二名均为上证180ETF，分别为1256.33万份和1317.85万份，由于上证180ETF平均价格只有不到0.6元，而华泰柏瑞沪深300ETF平均价格超过2.5元，两者实际融券卖出金额的差距有5倍以上。

嘉实沪深300ETF成为深市ETF融资买入额最多的ETF，融资买入额分别为265.86万元和493.57万元，深100ETF和中小板ETF也有200多万的融资买入额，但6月6日的领先比较明显，第二名中小板ETF只有211.61万元，不及嘉实沪深300ETF的一半。嘉实沪深300ETF首周的融券卖出量逐渐提高，单日金额已超过200万份，但在深市ETF中排名前三，领先的是深100ETF和中小板ETF。业内专家分析，从两只产品的设计上看，华泰柏瑞的T+0特性具有高频交易套利的功能。另外其独有的面值设计可与股指期货合约“无缝对接”，更适合作为机构投资者对冲风险的标的物，方便大资金进行做空套利。而嘉实300ETF的T+0功能较弱，比较适合作为融资做多的抵押品。

非常巧合的是，在华泰沪深300ETF正式作为两融标的的上周一，沪深两市受到国际板消息的“惊吓”，出现了暴跌，随后的四个交易日也以下跌报收。截至6月12日沪深300指数仍然在自5月4日以来的调整低点附近徘徊。

观察机构动向重要指标

据WIND资讯资料显示，截至6月12日，华泰柏瑞ETF的最新净值为2.551元，成立以来的净值跌幅为5.37%。在广州东风路的某银行内，张女士向新快报记者表示：“我是通过指数成分股转换华泰柏瑞的ETF份额的，尽管目前的净值有所损失，但持有ETF总比持有中石油、中石化这些所谓的超大盘蓝筹股要安心得多，也希望股市能尽快好起来，指数重回3000点之上就能解套”。广州一家阳光私募公司的简先生向记者表示，自5月初以来的调整，其实是大机构资金运用各种投资工具，实现双向套利的一次成功演练。散户投资者要想在市场中继续生存下去，也要与时俱进的对投资理念及投资方法进行“升级”。新上市的两只跨市场ETF基金，其份额的变动，以及交易所公布其融资融券的规模，可以作为散户股民观察机构动向的一个重要参考指标。