进市政：回报不如民间借贷

温州市域铁路S1线项目，计划向社会筹资35亿元，被视为民资进入市政公用事业(1662.105，-2.61，-0.16%)领域的“风向标”。

温州市铁路与轨道交通投资集团有限公司(下称“温州铁投”)一名权威人士最近透露，日前温州已通过方案，将S1项目中50%资本金向社会公开募集。

根据方案，S1线长度51.9公里，总投资约150亿。按投资规模140亿核算，其中项目资本金70亿、银行贷款70亿。温州铁投作为控股公司发起人，将货币出资认购股份的50%，即35亿，其余35亿元向社会定向筹集。

由于国家有关部门至今尚未批复“温州金融综合改革细则”和“温州市域铁路S1项目”，该项目筹资方式等至今未能最终确定。

根据现有方案，温州市域铁路S1线社会定向筹集主要分“企业股”和“个人股”。企业股将以温州百强中小企业和国内温州商会会员企业为主，投资起点2000万元，企业持有股份允许在商业银行质押，以1年期贷款基准利率设立最低固定年收益率，同时参与轨道股份公司超额盈余的分配。

个人投资起点1万元，回报同样参考银行贷款利率。同时，为保证流动性和收益，个人投资满1年后可以退出，温州铁投将确保回购，也可以在股权交易中心交易出让。为确保实际投资者的投资安全，温州方面拟由市财政建立10亿元的市域铁路S1线项目专项偿付准备金，专门用于个人投资者的股权回购。

此前一种普遍说法是，个人股投资回报率为6%~8%，而该市民间借贷年利率为20%左右，两者相差十几个百分点，投资者认为个人股与银行理财产品收益率相当且流动性稍差。

“回报比较低，不足以吸引企业参与。”温州一名行业协会会长昨日向本报表示，目前温州企业流动资金比较紧缺，很难有剩余资金参与市政项目投资。另外，企业家或个人倾向“短、频、快”投资，与大型市政项目“投资大、周期长、回报低”相悖，很难吸引他们规模参与。