8月10日晚间，太平洋证券披露了“非公开发行股票预案修订稿”，这是继2011年2月发布非公开发行股票预案后一年半以来，太平洋证券再融资方案的最新进展。

按照这一新方案，太平洋证券大幅下调了定向增发价格，由原预案中的10.28元/股下调至5.51元/股，下调幅度为46%；最高发行数量由5亿股上调至7亿股，募资不超过50亿元，其中，公司第二大股东北京华信六合投资有限公司将参与认购此次非公开发行股份，认购数量不少于5000万股且不超过1.5亿股。

有业内人士称，太平洋证券目前总市值才97亿元，却要再融资50亿元，“基本不可能实现，如不改变融资额度，估计这次增发还要夭折”。

定增价格再次下调 2008年悲剧恐重演

2004年1月，太平洋证券在云南昆明成立，这家中等规模的券商成立三年多时间便迅速完成了增资、换股、上市的三级跳，而上市之后，再融资便成为其资本运作的重大主题。

实际上，太平洋证券在历史上共发布过两次定增方案。

早在2008年刚刚完成换股上市后的第3个月，太平洋证券就抛出了一份90亿元的融资方案：公司拟以不低于18.93元/股的价格向不超过十名机构投资者发行股票，发行数量下限为1.8亿股，上限为4.5亿股。而这项高达90亿元的募资额度，是其2008年3月末净资产的5.07倍，这一定向增发引起市场广泛争议，最终流产。

第二次定向增发始于2011年2月16日晚间，太平洋证券发布董事会决议公告，拟非公开发行不超过5亿股，募资不超过50亿元全部用于增加资本金扩充公司业务，定向增发发行对象不超过十名机构投资，发行价格不低于10.28元/股。

而此次修订后的非公开发行股票预案版本，太平洋证券再次将定增价格大幅下调46%，拟以5.51元/股的底价发行不超过7亿股。募资不变，仍为不超过50亿元。发行对象则由不超过10名特定投资者变更为包括华信六合在内的不超过10名特定投资者。

对此，太平洋证券称，“董事会根据市场环境发生较大变化、公司股东拟认购本次非公开发行的股份、以及公司实施2011年度利润分配方案后已进行除权除息等新情况作出调整决议的。”

虽然太平洋证券增发价格一降再降，但这份定向增发预案恐怕也将无疾而终。按照此次新修订的方案，按太平洋证券确定的5.51元/股的增发价格，即使达到募资上限7亿股，也只能融到38.57亿元。如果要完成50亿元的融资额，增发价格至少要达到7.14元/股，但这个价格相比二级市场没有任何吸引力。业内人士坦言，“太平洋总市值才97亿元，却要融资50亿元，基本不可能实现，如不改变融资额度，估计这次增发还要夭折。”