姚伟

　　三峡水利(11.97,0.04,0.34%)(600116.SH)上市十五年唯一的再融资募投项目——杨东河水电站，充满诸多疑惑。

　　本报记者发现，三峡水利官方网站于2008年1月《2007年三峡水利大事记》提及，“杨东河水电站项目的建设资金仅需约5亿元”；但2009年5月，三峡水利公告称，上述水电站建设资金需6.1亿元；而2012年上半年，该水电站完工时，三峡水利累计投入达6.5亿元。

　　节节攀升的建设资金，意味着三峡水利将面临更高折旧，这将直接拖累净利润。

　　“水电站的装机容量与投资金额成正比，如果1万千瓦的水电站投资金额超过1亿元，效益就不会太好。”西部某电力上市公司董秘告诉本报记者。

　　建设资金“暗涨”1.5亿？

　　三峡水利几经周折才拿到杨东河水电站开发权。

　　2007年8月3日，三峡水利董事会通过《关于获取杨东河水电站工程项目开发权及前期工作成果的决策》。

　　五天后的8月8日，公司与重庆市水利投资集团签署《杨东河水电站工程项目转让协议》，同年9月19日与重庆市石柱县政府、11月8日与湖北省利川市政府签署相关协议，至此，三峡水利取得杨东河水电站开发权。

　　据悉，拿到该水电站开发权后，董事长叶建桥曾在内部多次强调，公司上下必须对杨东河水电站高度重视，将其作为三峡水利“新一轮发展”的“重中之重”对待。

　　2009年3月4日，公司董事会通过《关于投资建设杨东河水电站工程项目的议案》，称将投资6.1亿元建设装机容量为2×2.4万千瓦的杨东河水电站工程项目。而6.1亿元较当初的5亿元增加20%。2008年8月22日，中国电力设备信息网刊登“杨东河水电站的项目总投资5亿元”的信息。

　　事实上，纵览三峡水利历年财报，杨东河水电站的实际投资金额并不只6.1亿元。

　　2012年上半年，杨东河水电站项目完工，该项目建设资金定格于6.50亿元，比三峡水利官网披露的5亿元投资总额高出30%。

　　但三峡水利证券部人士称，从未听说“杨东河水电站总投资仅需5亿元”的说法，重庆发改委批复时就是6.1亿元，最后的投资金额多4000万元，原因是“原材料价格上涨”。