2000点：多头的放弃？

股指在经历了六月、七月的连续调整之后，终于在8月的前两周迎来艰难反弹，沪指从最低的2103点反弹至2175点。

此期间，以基金为代表的机构投资者无疑率领了一波行情，海通证券的研究显示，7月27日至8月9日期间，股混型基金仓位回升，由上期的78.76%大幅提升至本期的82.86%，增加了4.10个百分点，提升至06年以来的前10%水平以内，十大基金公司八增二减。

然而，这或许是年内多头们的最后一次反攻。

8月13日开始，艰难反弹终于结束，2100点最终在8月20日，沪指盘中击破2100点。8月10日开始，股混型的基金的仓位至今再未爬上80%。

海通证券的研究显示，2012年8月10日至2012年8月23日期间，股混型基金仓位为77.30%，2012年8月24日至2012年9月6日期间，继续降至74.33%。

而最新的数据显示，2012年8月31日至2012年9月13日期间，股混型基金的仓位为71.96%，降至2006年以来的中低水平。

事实上，此时的基金等机构投资者，已经陷入了极度悲观的情绪中，一位北京基金公司的基金经理就在9月初对记者指出，“必有反弹，但反弹后还有深跌”。

其中，尽管9月7日的大涨，让市场陷入了兴奋当中，但是，以基金为代表的机构投资者们，似乎已经不再兴奋。

比如南方基金的首席策略分析师杨德龙就在9月7日盘后指出，“对本轮反弹高度和持续性不能抱太高期望，操作上仍需谨慎，以波段操作为主，重点关注业绩增长稳定的消费等防御性板块，防止后市再次回落被套的风险。”

他指出背后的逻辑在于，本轮经济增速下滑除了受全球经济低迷的影响，也有潜在增长率下降和结构性因素，即使政府出台了救市措施也难以扭转潜在增长率下降的趋势。作为经济的晴雨表，中期来看，股市也难有大的表现。

果然，在随后大市重新回落，在9月20日，沪指报收2024.84，盘中一度创下年内新低2023.09。

对此，基金已经不惊讶，做“多”的希望已经眼见落空，所能做的就在在目前的艰难局面下，只能寻找细微的机会。

比如博时基金就在9月20日后指出，在国内外近期因素的综合影响下，A股市场进入一个正面和负面因素都可能涌现的新的阶段。

“这一阶段中，我们认为一方面市场可能存在反弹的机会；另一方面持仓结构上我们仍然青睐对冲全球货币乱局的黄金股资源股、中国经济和金融结构改革大背景下的券商保险股、经济减速和结构变迁大背景下的各行各业的创新型公司。”