示范效应更明显

与以往汇金增持四大行后再发布公告不同，此次汇金的增持行动发生之前一天的11月5日，汇金董事长兼首席执行官楼继伟通过新华社的专访报道传达了自己对四大行股价的看法，他说：“目前四行股价没有真实反映其实际经营业绩，汇金公司在二级市场进行自主增持，正是基于我们对四行长期成长价值的信心，也显示出汇金模式的又一优势。”

本报记者了解到，自2008年9月以来，汇金公司对四大行进行了多次增持。最近的一次公开增持发生在今年10月10日，同时承诺未来6个月会继续在二级市场增持四大行股份。未曾想，其增持行动竟来得这么快。

“这次汇金增持行动有不同于以往的特点，以前是先增持后公告，这次却是先喊话，喊完话后立马增持。”财经评论员苏渝如是表示。

对于楼继伟所称的“银行股股价未能反映银行真实业绩”的看法，李大霄表示认同。他分析称，以四大行为首的银行股目前确实被低估，并未反映其真实的投资价值，具体理由有四个：一，目前四大行普遍PE在5倍左右，PB在1倍左右，且不良贷款率很低，这在全球的金融股都是不多见的；第二，四大行三季报业绩依然保持增长，如农业银行(2.57，0.00，0.00%)前三季度净利润同比增长19%；第三，市场所担忧的地方债、房地产泡沫破裂等对银行业绩有负面影响的极端情况并未出现，相反不管是地方债还是房地产目前都处于一个可控和稳定的情况；第四，数据显示我国经济有触底回升的迹象，这对银行业无疑是一个利好。

据四大行刚刚披露完毕的三季报数据，今年前三季度，四大行均实现了增长，其中农行盈利增幅最高，前三季实现净利润1200.83亿元，同比增长19.18%。其次则是建行，实现净利润为1581.91亿元，同比增幅达到13.80%。中行在上半年经历了6.94%的净利增速之后，第三季度回升到两位数水平，同比增幅达10.37%。工行的盈利增速亦有所提高，净利增速上升。

中银国际认为，汇金增持四大行仍然是示范作用，但增持行为本身具有一定的目的性和选择性。从今年三季度以来的增持情况看，汇金对增长性较好的农行的增持数量较多。短期内，汇金公司的增持对银行股的股价有一定的支撑作用，但银行股重新估值的可能性不大，而未来汇金增持的频率和数量可能更多的与整体股市表现相关。

国都证券也认为，汇金增持一方面是提振市场信心，另一方面也预示着银行板块的股价底部。不过汇金增持对银行股价的提振主要是短期的，目前银行板块除了估值低外，还是缺乏持续上涨的催化剂。

本报记者梳理汇金历次增持前后的A股环境发现，汇金增持活动最明显的时期，往往是股市长期持续低迷的时期，例如2008 年下半年的断崖式下跌和2011年四季度的股市持续低迷；而今年10月10日的汇金增持前，A股则是上证指数持续在2100 点下方徘徊，甚至一度跌破2000 点的关键点位。