本报记者 许言若 北京报道

11月29日，A股再创新低，沪指收于1963.49点，较前日下跌10点，与2000点渐行渐远。

市场跌跌不休，底部到底在何方？

“每年这个时候都是券商研究所最关键的时刻，而在今年的大环境下，能否对2013年的市场走势作出较为精准的预测，更成为了一大难题。”南方一家创新类券商负责人士坦言，只有在弱市之下，才是彰显各家研究水平的真正时刻。

近日，中金、申万、高华、华泰、国内四大颇具代表性的研究所2013年策略报告先后出炉。四券商观点不一，但却一致认为明年春天A股将有一波反弹，而经济复苏，资金流动性，和十八届三中全会后的政策导向则成为券商关注的重点。

A股有望反弹15%-30%

“熊牛之界”。

这是申万2013年投资策略报告的题目。或许是因为2012年中准确判断出了A股的趋势，申万在其2013年投资策略报告中的言语更为“直白”。

在中金、高华、华泰的2013年策略报告中，都刻意掩饰对“底部”判断。但申万却坦言：“经济见底迟迟未到、股市见底为时尚早。”

与申万方面相类似看法的还有华泰证券。

“2013年A股回落趋势仍在‘中点’而非‘终点’。”华泰证券在题为《复苏幻想，通缩结局》的报告中指出，展望2013，去杠杆和去产能压力并未消除，A股回落趋势没有改变。

但相比于申万和华泰透露出的忧患，中金与高盛的看法则积极得多。

中金报告的题目为《上半年看流动性改善，下半年看经济体制改革》。