春节前或为调仓窗口

24日，中金的一则名为《A股银行股涨完了吗？》的研报旗帜鲜明指出，银行股上涨行情并未涨完，并呼吁投资者加仓银行股。

南方基金投资总监邱国鹭[微博]亦表示看好银行股，他同时指出，公募基金配置银行并不高，近期有加仓意愿。

事实上，不少机构看好银行股的一个重要原因，就是基金的加仓行为。

中金指出，根据近期与市场的交流，我们认为此轮上涨的推动力量并不是来自于公募基金，估计公募基金的主动型持仓(剔除指数型基金)仅为5%左右，较6 月末2-3%并未显著上升。

而曾经一度基金持有银行股市值搞到20%以上。06年至今，公募基金持仓比例的最高点为09年6月末，占基金股票投资市值的20.3%； 06年至今，公募基金持仓规模的最高点为07年12月末，约3830亿元。但截至今年6月末，公募基金持有银行股市值仅722亿元，占基金股票市值的约5.3%。其中超过一半是指数型基金持有，实际主动型持仓不到3%。

中金测算估计公募基金合计持仓比例约为7-8%，其中主动型持仓在5%左右。并认为公募基金至少会将银行仓位补到10%以上，即回到2011 年末的仓位水平。

不过，北京某投资总监预计，基金年报中持有银行的比例会上升。但机构扎堆时会成为反向指标。“春节前后，或许是机构提前布局的一个时机，这时应减持银行股，配置行业应再度转向大消费类行业，医疗、食品饮料会将再度成为调仓的重要行业”。