新政

　　资产管理行业迎大变局

　　开放上述三类机构进入公募基金行业，只是中国资产管理行业全面变革的一个方面。2012年以来，伴随着监管部门放松管制、鼓励创新的新监管思路，涉及资产管理行业的新政频频出现，中国资产管理行业正处在前所未有的大变局中。

　　公开资料显示，自2012年5月份以来，资产管理行业迎来了一轮监管放松、业务创新的浪潮。5月7日券商创新大会，监管层从11个方面出台措施支持行业创新。6月保险投资改革创新大会，13项新政推动保险行业全面进军资产管理领域。8月3日，证监会发布《期货公司资产管理业务试点办法》，期货公司也将参与到资产管理行业中。11月1日，《证券投资基金管理公司子公司管理暂行规定》开始实施，基金获准发展类信托、PE等投融资业务。紧接着，证监会宣布，2013年起，基金新产品审批通道将正式被废除。

　　国务院发展研究中心金融研究所副所长巴曙松指出，新一轮的监管放松，从扩大投资范围、降低投资门槛、减少相关限制等多方面，打破证券、保险、银行、基金、信托之间的竞争壁垒，使资产管理行业进入全面竞争时代。

　　中银国际认为，此项新规的出台是中国资产管理行业的重大变革，未来公募基金的牌照限制和保护将不复存在，符合资质要求的基金公司、证券公司、保险资产管理公司和私募机构将均能公开募集证券投资基金。未来中国资产管理行业将迎来一个重大发展变革期，机构的投资研究实力和销售能力将成为其能否生存发展关键因素。

　　对于证监会一系列措施降低公募基金行业的门槛、消除管制，以增加市场活力的举措，有分析人士认为，此举显示出中国金融监管部门改变分业经营和分业监管传统的新尝试。

　　安杰律师事务所合伙人律师徐伟对《经济参考报》记者表示，在保监会放宽其他行业进入保险业，并允许保险进入其他行业后，证监会也最终允许保险业进入其他行业，一方面为保险资管进入公募领域提供了操作规程和明确思路，另一方面，也将导致金融混业趋势进一步明确化，未来的金融监管将朝着功能和行为监管方向演变，需要从更高层面立法，进行相应的调整。

　　一家大型保险公司资管业务人士认为，对于保险资产管理机构而言，筹备公募基金业务在投资能力和行为上并无难度，最大的工作或来自于营销渠道和交易清算系统等问题。“开展公募业务，对保险公司的资产管理业务的意义，并不在于增加资管业务的收入，而是通过公募业务，实现行业内更为市场化的业绩比较，进而推动市场化的人才引进战略和薪酬评价机制，最终提升行业内部竞争力。”他说。

　　“过几年，一些小的基金公司就可能支撑不下去了。”南方基金首席策略分析师杨德龙对《经济参考报》记者表示，随着三类机构被获准开展公募业务，基金的牌照价值将出现明显缩水，基金行业的竞争将全面加剧，由于基金公司一直以来对银行渠道存在高度依赖，竞争越是激烈，银行的议价能力越是提高，目前，甚至已经出现了有基金公司将产品全部的管理费用作为尾随佣金上交给银行的情况。

　　他表示，基金公司这几年一直是在吃老本，新基金发行多数处于亏损状态。在这种情况下，随着市场优胜劣汰的加剧，不排除将出现基金公司倒闭的情况。