中金所首批QFII将入期指 只能做套保

有媒体报道称，经过前期准备，新近获批的QFII逐渐具备建仓条件并可能在近期逐步建仓，而从2012年10月～12月，国家外管局合计新批OFII额度折合人民币约416亿元。与此同时，据记者从接近中金所人士处了解到，为与QFII现货资金配套，今日QFII或将正式进入国内股指期货市场，但截至发稿前，记者在中金所官网还未得到证实。

业内人士指出，数百亿QFII资金新进资金不可能在现货市场迅速建仓，因此这些新进QFII将采取的是多头套保策略。

据媒体报道，2012年10至12月，国家外汇局分别新批27.5亿美元、24.75亿美元、14亿美元QFII额度，约合人民币416亿元。QFII从获批额度、走完流程，到资金到位、建仓布局，一般需要1~3个月时间。

截至2012年末，共有169家QFII累计获得374.43亿美元投资额度，全年66家机构获批QFII资格，投资额度为160亿美元。根据中国证券投资基金业协会公布的数据，这相当于2012年全年基金业资产管理规模的6.42%。

QFII进入现货市场，理所当然就会进入期指市场，而此前国内监管机构已就QFII进入期指交易进行了各项准备工作。2011年5月，中国证监会颁布了《合格境外机构投资者参与股指期货交易指引》，允许QFII在其投资额度内参与股指期货套期保值交易。中金所还制订并发布了《特殊法人机构交易编码管理业务指南》，明确了QFII参与股指期货交易的各项业务流程。至此，QFII参与股指期货交易的各项准备工作基本就绪。而记者从相关渠道获悉，已有几家QFII股指期货开户申请获批。

昨日有接近中金所相关人士告诉记者，本次QFII进入股指期货只能进行套保操作，现货沪深300短期能建仓的资金估计最多就10亿元左右，在具体的操作中，一般套保的比例就是10%~20%左右的不完全套保，按照20%比例的套保计算，在期指市场开空头套保的资金也就2亿元。

由于QFII进入沪深资本市场，主要还是以交易现货为主，因此现货上涨才是其盈利的根本，因此即使套保也不会是完全套保，这些海外资金的进入不会对期指市场产生太大的影响。另一方面，QFII正式进入期指市场，参与机构也将趋于多元化，有助于缓解前期某些空头席位一家独大的局面。

记者注意到，在近期期指主力合约的持仓席位中，前期前20大主力空头总持仓均大幅高于多头，但是在近期行情转好的情况下，空头套保资金正大幅减少，昨日1302合约前20大多头总持仓为42961手，前20大空头总持仓为46140手。

此外，昨日某大型期货公司负责人告诉记者，新近QFII更可能会选择期指市场进行多头套保，即直接在期指市场做多单。如果为了锁定未来建仓成本，可事先建立期指多头头寸。如果在建仓后大盘上涨，那么建仓时高出的成本可由期指多头头寸盈利弥补；如果建仓后大盘下跌，则建仓成本降低，节省的现货建仓成本可弥补期指多头头寸的亏损。