玩重组风险陡增

公募基金以价值投资来标榜自己，重仓持有重组预期股或业绩亏损的ST股，这显然和其投资理念背道而驰。因此，公募基金一旦出手大笔重仓持有，则凸显其喜好程度超乎寻常。

然而，基金经理有情，上市公司未必有意。牺牲时间博取高额收益，并不是轻而易举之事。

记者统计发现，基金经理出手豪赌并坚守数年的ST股，在重组后，并未带来明显的超额收益；也有基金经理布局重组预期股，在公布重组方案后，股价一蹶不振；也有基金重仓股，停牌很久后重组方案不幸夭折。

国泰金牛创新成长基金对于*ST盛工的坚守，或许并未能达到预期。2010年三季度，国泰金牛创新开始介入*ST盛工。此时，*ST盛工已经接到了实际控股人国机集团筹划重组的通知，其重组之路自此开启。

就在国泰金牛创新杀入*ST盛工的三季度，其股价异军突起，从季度初的9元一路飙升至最高19元，三季度股价涨幅超过了100%。机构对于ST盛工的追捧同样是始于此。

2010年中报时，没有一家机构进入*ST盛工前10大股东行列。三季报显示，国泰金牛创新成长、工银瑞信[微博]大盘蓝筹、汇添富优势精选、泰达宏利市值优选、基金科讯、上投摩根内需动力等整齐划一地加入*ST盛工的前十流通股股东之列。该6家机构共持有2857.64万股，占*ST盛工总股本的10.35%。三季度，ST盛工的加权均价为15.039元，即机构的建仓价格大致如此。

2011年7月28日，证监会核准了*ST盛工的重大资产重组事项。至此，*ST盛工持续了1年多的重组已经进入收尾阶段。2011年9月28日，*ST盛工的重大资产重组已经完成，至此，公司正式变身为汽车贸易公司。不过，重组完成的*ST盛工并未在二级市场上走出独立行情，表现和大盘无异。

直到2012年4月底，*ST盛工摘帽改名，撤销退市风险警示，更名为“国机汽车”。即使是脱帽改名也未给股价带来影响，相反，摘帽更名之后，国机汽车一路大跌，从复盘的16元最低跌至11月底的8.22元，跌幅逼近50%。截止14日，国机汽车的收盘价为13.31元。从2010年三季度，国泰金牛创新对于*ST盛工一直坚守至今，而且一路加仓。从当时的三季度建仓的股价来看，至今国泰金牛创新收益一般。

2012年6月中旬，福建南纸发出公告称，重组中止的公告并复牌，称其大股东公开转让福建南纸29.80%的股份事宜，因职工对意向受让方不满而宣告终止。福建南纸复牌后股价以跌停开盘，随后仍旧跌跌不休，截至7月底，福建南纸股价跌幅超过40%。去年一季度末，华商盛世成长为其第二大流通股股东，持有超过1600万股，不过重组方案中止后，华商盛世退出前十大流通股股东之列，华商盛世成长一季度参与福建南纸，二季度前退出，获利并不明显。如今，福建南纸再度停牌。

2012年大立科技因为重组概念受到机构追捧。2011年11月，大立科技宣布停牌重组，然而2012年2月底，大立科技复牌宣布重组失败，市场当即给予两个跌停板，截至3月底跌幅就超过了40%。事实上，赌大立科技重组的机构大有人在，鹏华优质治理、嘉实主题精选、东吴策略灵活、东吴新经济均在其停牌前出现于前十大流通股股东。重组失败后，鹏华系和嘉实系均撤退。东吴系基金则到2012年二季度才将大立科技甩卖。2012年，大立科技跌幅逼近50%，在A股涨幅排行榜中垫底。