⊙记者 石贝贝 ○编辑 枫林

这个夏天并不宁静。6月银行业流动性告急引发市场对于 金融风险的担忧， 宏观经济 数据表现亦不强劲。在内地资金面“紧平衡”持续、香港离岸市场贷款大幅上升等背景下，近日出炉的不少外资行 研究报告 对央行货币政策微调的预期开始升温，而上周央行采取逆回购方式向市场注入流动性的举措，则进一步强化了这种预期。

市场情绪发生变化

在内忧方面，6月份银行业流动性告急引发市场对中国金融风险的担忧，而与此同时，宏观经济数据亦并不强劲，最新央行口径的 外汇 占款也出现7个月来首次下降。在外患方面，尽管美联储主席 伯南克 最近几次演讲并未传递出明确的退出QE的政策信号，但已有包括高盛在内的十余家外资投行预计，减购美国国债计划在今年9月开始执行的可能性较大。市场倾向于认为，今年上半年出现的因外汇占款大量增加而导致的央行被动货币投放的格局已经悄悄发生变化。

而上周央行分别进行了170亿元的7天逆回购和340亿元的14天逆回购操作，加上到期资金一共注入1360亿元的资金。这不仅仅结束了持续近2个月的公开市场“零操作”，还更进一步强化了市场对于货币政策的微调预期。

在最新出炉的研究报告中，澳新银行 、野村证券、东方汇理银行、大和资本等均做出了央行有可能会降低存款准备金率以进一步释放流动性的预判。这与6月底流动性告急事件以来，所形成的“配合经济结构调整的需要，央行不再维持以往降准注入流动性的方式”的市场判断，形成了较大差异。