正在排队等待上市的国信证券，今年似乎过得不太平。

2013年以来，国信证券投行部门连续爆出多个丑闻，不但有保代卷入云南锡业“行贿门”，其固收业务负责人亦传出涉发改委落马官员利益链。此外，国信保荐的部分项目遭证监会立案调查。

保荐“一哥”为何频频出事？有知情人士向腾讯财经透露，国信证券投行与经纪业务管理粗放为业内皆知，而且国信证券允许承销项目负责人拿出该项目10%的承销费用作为公关费用。

而前不久，云南锡业前董事长雷毅“行贿门”牵出国信证券保代杨健，亦印证了上述的说法。据接近云南锡业高层人士透露，杨健因涉嫌行贿雷毅在今年被云南纪委控制，近期刚获取保候审。腾讯财经就上述事宜向国信证券求证，公司表示暂不回应。

投行灰色潜规则

10月9日晚间，锡业股份公告称，董事长雷毅因涉嫌受贿罪，被检察机关批准执行逮捕。此前，该公司曾公告称，接到上级通知，雷毅因涉嫌严重违纪，已被立案调查。

据检察机关通报证实，雷毅在2008年至2013年期间利用职务便利，支持和帮助国信证券投资事业部经理杨健、及其他三家企业人员在和云南锡业集团(控股)有限公司业务往来中谋取利益，收受上述人员行贿款物折合人民币1500万余元、港币85万元。

据上述接近云南锡业高层人士向腾讯财经透露，今年年中，杨健在旅途中被云南纪委控制协助调查，随后供出对雷毅的行贿事实；数日后，雷毅被控制。据该人士称，因杨健供出雷毅且招认的行贿金额不大，约百万元。9月份，杨健获得了取保候审。

查阅公开资料显示，国信证券则一直是锡业股份的保荐机构，帮助锡业股份完成了可转债发行、非公开发行等多次融资，今年5月，雷毅还带领锡业股份成功完成了一次非公开发行，募集资金约40亿元。

为何国信与锡业有如此牢靠的合作关系？上述接近云南锡业高层人士表示，国信证券允许每个项目拿出承销费的10%作为公关费用。不过，这并非国信一家独有。投行界以财务顾问费形式支付项目介绍费等已是圈内公开的秘密，而这类支出的大部分最终将落入对项目拥有话语权的个人口袋。

一位接触锡业股份与杨健多年的人士表示，国信证券进入锡业股份后，基本上所有的项目都包揽了，其他券商根本没有空间。该人士还透露称，周围人士对对国信的保荐团队评价均不是太高。

据悉，目前云南锡业已展开换届选举，国信证券很有可能在换届后被换掉。

实际上，除了锡业股份外，杨健保荐的另一家 上市公司 科恒股份发生业绩变脸。证监会为此对国信证券采取了出具警示函的监管措施，对杨健及其他签字保代采取了“3个月内不受理其出具文件”的监管措施。

腾讯财经查阅发现，科恒股份最早由广发证券做上市辅导，当时甚至把材料都做好了，但却被国信证券抢单。有广发投行人士向媒体表示，当时科恒股份业绩并不好，上会时间并不成熟，推迟了上报科恒的材料。不过，杨健抢单成功后，随即帮助科恒股份冲击A股，上市后的科恒股份业绩迅速变脸，国信证券被被指对其包装太明显。