详解江苏宏宝建仓内情

⊙记者 郭成林 ○编辑 吴正懿

近期，“明星股”江苏宏宝备受热议。在股价疯涨的背后，名为德邦证券-上海 银行 -蝶彩1号限额特定集合资产管理计划的产品在公司停牌前精准入股，因而陷入内幕交易质疑，而该产品的操盘者又是资本市场曾经的焦点人物谢风华。

日前，面对上证报记者，谢风华首度揭秘了“蝶彩1号”的设立情况及投资策略，并详解了江苏宏宝的建仓理由及过程，并坦言监管部门确来公司查过，并调取了相关资料与记录。

谢风华出山执掌“蝶彩1号”

据资料，“蝶彩1号”的研究顾问是蝶彩资产管理（上海）有限公司（下称“蝶彩资产”）。工商信息显示，蝶彩资产成立于2012年5月4日，最初由谢风华、安雪梅、邱瑾、贺国良四人出资500万元设立。2012年10月，公司股权发生变更，谢风华、安雪梅退出。

曾为保代的谢风华，在资本市场的旧事已不需赘述。谢向记者证实，其已非公司名义股东，但负责产品定位、选股确定、投资督导等核心环节，实际仍为操盘者。

对于创设蝶彩资产、发起并担任“蝶彩1号”研究顾问的过程，谢风华说，“蝶彩1号”设立前，曾与光大证券、德邦证券分别就合作设立资管产品进行洽谈，但前者不认可公司投资策略；德邦证券认可其投资策略，最终成为“蝶彩1号”的实际管理人。

今年4月1日，“蝶彩1号”正式成立，份额为9021万份，募集总额9021.02万元，存续期为18个月。

成立后，“蝶彩1号”即因精准投资江苏宏宝而备受瞩目。

同时，该产品还现身*ST祥龙。截至上半年末，“蝶彩1号”持有*ST祥龙250万股，为第7大流通股股东。进场不久后，*ST祥龙于8月12日起停牌重组。

以绝对收益看，“蝶彩1号”亦有引发市场瞩目、甚至质疑的动因。据查，从4月1日成立至10月9日，扣除管理费以及托管费，该产品累计收益率达91%，而同期 上证指数涨幅为-1%。

并购基金偏好“事件驱动”

对于“蝶彩1号”的投资策略，谢风华的解释是：“蝶彩1号以事件驱动型策略作为对冲基金的投资思路，主要从提升 上市公司 价值的事件和资本结构的错误定价中获利。而A股 目前影响最大的事件便是并购。”

谢风华称，2012年12月，公司选取2008年7月至2012年11月三年的273组上市公司数据进行实证研究。根据并购重组的流程，公司将重组划分为停牌前6个月等9个时间段，通过研究标的股票表现与 沪深300指数的对比，最终选择标的。

“我们瞄准三类企业：具有借壳上市条件的上市公司、业务前景黯淡需要转型的上市公司，及具有产业整合能力的龙头上市公司。”谢风华说，公司的选股标准涉及大股东持股比例、大股东资产情况、管理层结构、上市公司资产负债率、市值大小、重组历史等条件。

据介绍，2013年1月31日，根据上述选股标准，由蝶彩资产另一投资负责人李蕾构建第一批股票池，共71只股票，包含国农科技、江苏宏宝、 新南洋、ST国药、新嘉联等多家上市公司。

3月25日，李蕾向德邦证券提交第一批入池报告，包括5只符合借壳标准的股票和17只具有行业整合能力的股票，其中包括江苏宏宝。