但香港监管机构拒绝让步。香港财经事务及库务局局长陈家强更是明确表示，香港的上市规则规定不能设有双重股权，为了保障投资者权益，必须坚持同股同权的原则，港交所无意就新股采取不同股权制度上市进行公众咨询。这也意味着阿里希望在香港以合伙人制度实现IPO的梦想破碎。

10月10日，阿里CEO陆兆禧表示，“我们决定不选择在香港上市”。这意味着阿里上市大戏以港交所坚持规则、阿里被迫退出的结局。但话音未落，阿里负责投资并购的副董事长蔡崇信却又对媒体表示，如果香港“反悔”，阿里一定会考虑。

10月18日，马云打破沉默，在短短个半小时内，向全体港人作出多次道歉，承认在沟通上不足，亦坦承在香港上市已划上句号，“分手后重新了解”，希望大家可反思今次事件。

阿里和港交所的博弈仍在继续，但这一次香港处于优势地位：除非阿里接受香港现行的规则，否则香港不会同意其上市。

如果遵循“同股同权”的香港原则，投票权应与其股权比例相当，仅持股7.43％的马云就无法维持对阿里巴巴的控制权，这不符合马云目前的目标。

上市时间紧迫 阿里巴巴面临困境

2011年支付宝事件加重了投资者对中概股的不信任

2005年，马云为了阻击竞争对手eBay易趣不得不向投资者募资。2005年8月，雅虎以近10亿美元的价格收购阿里巴巴35%的股份。