根据阿里与雅虎签署的股权回购协议，阿里巴巴在2015年12月31日前进行IPO，才有权在上市之际回购雅虎持有的剩余股权中的一半。协议还称，阿里巴巴上市地在港交所或美国证交所，或在特定情况下，在中国大陆上市。

为了“赎身”阿里巴巴希望能在2015年12月31日前成功进行IPO。目前留给阿里的时间只有两年。

其实估值高、监管宽松的国内股市是阿里理想中的最佳上市目的地。但阿里巴巴集团是注册在开曼集团的外资公司，目前国内股市不允许境外企业上市，阿里要在A股上市就需要将股权结构调整，这必然面临极大的法律风险和税务风险。

目前国际版推出和国内IPO开闸仍然遥遥无期，阿里并不愿承担时间上的风险，所以不可能把国内股市当成现实中的目的地。

美英欢迎阿里上市的消息更像是阿里面对香港方面弱势地位难改的证明，虽然阿里被拒依然未死心，而且正在使用各种办法继续向香港施压，但是多年来崇尚法治传统的香港不会为它更改规则。

随着上市的窗口时间越来越近，除非国内股市制度出现重大转机，否则香港仍是阿里上市的首选。这也是香港为何面对强势的原因。

如果明年国内股市制度依然没有出现重大转机，那么阿里只能接受香港的规则，降低目标在香港上市。股权和投票权均不占优的马云有可能失去公司控制权。这是阿里不愿看到但又是很可能发生的事情。

阿里巴巴被香港拒绝之后依然不死心，美国也不是阿里上市的最后稻草。目前阿里上市正与时间和运气赛跑，前路坎坷。