截至目前，陷入去年债市捕鼠漩涡的当事人，几乎都没有迎来正式的调查结果，调查原因、牵涉人员等案件细节目前均难窥究竟。据相关媒体报道，业内人士猜测孙明霞一案或与浙江省发改委官员有关。

“债券业务涉及的人员比较广，而城投债的发行更是牵涉当地政府人员，因此也是商业贿赂的重灾区，也是这次被调查的重点之一。”上述券商人士指出， 一般讲，能决定城投债让哪家券商承销的都是当地政府部门的一二把手，券商为了拿到项目，就会通过各种渠道、各种名义将钱用到该用的地方，秘书、司机、家人等成为主要渠道，粗略估计，一单项目的承销费用中有30%就被“送”了出去。

也就是说，假设在一单城投债项目中，券商的承销费用是2000万元，那么将有高达600万元的资金被用于各种“活动”。但在上述券商人士看来，即使剩余1400万元，债券承销给券商带来的利润也是很“可观”的。

“基本上走账出财务顾问费，然后给城投老总、政府部门领导就算贿赂。”上述券商资管负责人表示，如果像查老鼠仓一样系统性地查，出事就不止一两家了。

券商苦寻对策

业务骨干陆续被调查、业务相继被约束，金融机构的冬天或许还未步入严冬。

南方某市的一位纪委人员日前就向21世纪经济报道记者透露，“现在纪委系统对金融机构很关注，应该会查一大批”。

中纪委官网6月15日消息显示，中国证监会[微博]日前先后召开机构部、私募部、创新部等3个部门和中国证券业、期货业、基金业协会等3个系统单位廉政工作座谈会，15家会管单位党委书记、纪委书记防控信息系统建设廉政风险座谈会。

证监会党委委员、纪委书记王会民出席上述两个座谈会，传达了王岐山在金融监管机构负责人座谈会和纪检监察机关“三转”专题研讨班上的重要讲话精神，并提出贯彻意见。

座谈会提出，当前证监会纪委要重点抓好两件事，一是加强纪检监察组织建设工作，认真落实《关于进一步加强证券期货监管系统纪检监察组织建设的意见》；二是做好改革创新、监管转型形势下“防止利益冲突、防范廉政风险”的课题研究工作。