记得2006年刚到华盛顿担任经济记者时，许多美国人还为没有及时买房或少买了房子而懊恼不已。一位华人朋友颇有悔意地对我说，以前他买的60万至70万美元一套的别墅，当时已涨到150万美元左右，“如果多买一套，那该多好！”

但这种乐观情绪并没持续多久。正是从2006年起，美国楼市在火爆多年后急转直下，房价节节下跌，销售一滑再滑。买了房的人欲哭无泪，建筑商也无力回天。那位懊悔没有多买房的华人朋友，想来还是幸运者。

买房者和建房者，都成了房东。作为一个最直接的日常感受，从2006年起，美国街道旁的一道独特风景，就是越来越多的房地产广告。降价促销、赠送礼券，卖房者使出浑身解数，购房者却依然寥寥。在首都华盛顿，不少刚建成的楼盘在销售不畅后，最终只能打出“暂时出租”的广告。

于是，我的报道任务也变得日益繁忙，先是次贷危机，后是金融危机，随后成为全球性经济危机，美国财政部疲于奔命，美联储也是焦头烂额。但追根溯源，始作俑者正是美国房地产泡沫。时任美国财长的保尔森就多次坦承，楼市危机是美国经济的最大危险。

直至今日，尽管美国和全球经济已显现复苏迹象，但美国房地产市场积重难返，仍在深渊中苦苦挣扎。据统计，在目前身负房贷的美国购房者中，1/4的房贷额高于房屋本身价值。他们心中的苦痛，许多人都可以想象得到。而这其中隐藏的风险，仍好比是危及美国经济和社会稳定的、一颗不知何时引爆的炸弹。

作为一场全面的危机，美国房地产市场滑落到这一步，原因自然是多重的。美国政府监管不力，美联储采取过度宽松的货币政策，金融机构唯利是图、过度放贷，乃至消费者的非理性购买等等，都是原因的一部分。但透过现象看本质，其实根本原因很简单，那就是房价严重脱离了实际水平，这种膨胀的泡沫，如果不能有效化解，最后必然急剧破灭，形成全面的危机。