日前，吉利集团宣布启动一项10亿元企业债券的融资计划。吉利集团表示，集资所得将用于固定资产投资项目、偿还银行贷款以及补充集团营运所需资金。相关资料显示，吉利集团目前的负债总额已达到了710亿元，本次发行10亿元债券，意味着资金链已经紧绷的吉利集团将面临更严峻的还债压力。而随着沃尔沃汽车在中国三地工厂项目的相关审批工作正在陆续推进，接踵而来的上百亿元投资将会进一步“炙烤”李书福。

巨额负债

据了解，此次发行债券募集到的10亿元资金中，有7亿元是用于年产30万台自动变速器项目和年产25万套汽车电子系统及变速器等关键零部件研发中心的投资项目，1亿元用于偿还银行贷款，2亿元用于补充公司营运资金。

对于这次发行债券的额度，吉利集团副总裁尹大庆坦承：“只发行10亿元债券是为了严格控制企业的负债率，资金虽然多了，但背负的债务也多了，并不利于企业正常发展。”

很显然，目前吉利集团负债额度处于危险边缘。根据吉利集团不久前披露的近3年合并负债资产表显示，吉利集团的负债总额从2008年的47.8亿元陡升到2010年的710.7亿元，总资产负债率为73.4%。负债总额出现如此巨大攀升的重要原因，主要是由于吉利集团在2010年完成对沃尔沃的收购之后，也继承了沃尔沃汽车的累累债务在收购沃尔沃之前，吉利集团2009年的债务总和为160.5亿元，一年之后增加的债务主要是由收购沃尔沃项目所产生。

资金缺口

本身已背负巨额债务的吉利集团，如今却再次“举债”，这让业内对沃尔沃项目后续推进进程的顺利性产生了怀疑。

近日，投资45.76亿元的沃尔沃大庆工厂项目的环评已经通过，待国家发改委予以最终审批通过之后，需要吉利集团立即拿出真金白银来进行推进。此外，已确定在上海嘉定区落户的沃尔沃发动机工厂，建设项目计划投资32.1亿元；同样落户上海的沃尔沃研发中心项目计划投资16.99亿元；而落户成都的另一个沃尔沃整车厂项目，则计划投资32亿元。仅仅在成都、上海、大庆三地的沃尔沃项目上，总投资额就已经接近130亿元。

而除了大庆方面表示不再往沃尔沃项目上注资之外，到目前为止，上海和成都两地的政府部门都未向吉利集团承诺注资。因此，除了沃尔沃方面将会承担一部分投资之外，其他大部分项目建设资金需要吉利集团来解决。据了解，上述三地的沃尔沃项目建成投产的时间节点都被定在2013年，这也意味着，吉利集团必须从现在开始就要找到资金来源的突破口。

神话难续

更让吉利郁闷的是，其原有汽车业务的表现也并不给力。早在今年3月吉利汽车公布了2010年的业绩之后，市场层面就对吉利集团的盈利前景产生了怀疑。

吉利汽车2010年年报显示，公司2010年实现销量41.58万辆，同比增长27%。然而，去年中国的乘用车市场平均增长幅度为34%，显然吉利汽车并未能跑赢大市。

日前，吉利汽车又公布了2011年上半年的销售情况。公告显示，6月份，吉利汽车销量较5月份下滑了4.6%，上半年累计总销量为21.3万辆，只完成其全年销量目标的44.5%。现在，业内对下半年中国车市的整体情况普遍不看好，销售受阻，吉利集团的利润水平也将大打折扣。

2010年，“鲸吞”沃尔沃的吉利集团让全世界都在感叹中国汽车企业上演了以小博大的并购神话；一年之后，当面对发展沃尔沃品牌所产生的巨大资金缺口，李书福如何再次上演资金神话？

周远征