熊锦秋

上半年中小板和创业板经历了一轮摧枯拉朽式的下跌。到了下半年，尽管国际经济形势险象环生，国内经济面临更多不确定性，在此大环境下，沪深两市主板逐级往下找台阶，然而，中小板和创业板、尤其是创业板却不顾严峻大势，演绎独立的持续反弹行情，其中风险值得警惕。

8月23日、24日，深市交易金额“名正言顺”超过沪市，这是A股市场过度投机史上值得记载的一笔，但却不是光彩的一笔。以大盘股为主的沪市，股票流动性越来越枯竭，深市中小板、创业板则黑马频出，不少股票持续暴涨。从总体看，中小板、创业板走势远强于上证指数，放任自流的中小盘股投机，虽然可能会在今后一段时间甚至较长时间继续疯狂，但也有可能是最后的疯狂。

有专家认为，目前银行股5~6倍市盈率的“白菜价”，是市场的选择和判断，并非估值与业绩背离。确实，银行业隐患不少，市场当然不应按其表面业绩来估值。除了银行业，在A股市场还有一大批其他行业10倍左右市盈率的股票，笔者不相信这些股票的投资价值会不如那些数十倍市盈率的中小板、创业板股票。

有人说市场认可中小板、创业板高市盈率，是因为中小板、创业板公司未来高成长。笔者相信有部分中小板、创业板公司的确高成长，但更多公司的高成长可能只是表面现象。看看类似紫鑫药业的运作，就可以给我们勾勒出中小板、创业板一些公司创富和财富搜刮流程。先是包装上市，然后是二级市场宣传造势，公募基金进场拉抬股价，再向公募基金等战略投资者高价定向增发；接着铺实业摊子，不管所铺摊子是否有利润，可以通过会计造假炮制虚假利润，在公众面前展示高成长风采，然后可以继续拉抬股价、再融资这个循环。老百姓的钱源源不断注入公司，这些钱有一部分用于滥铺摊子、有些则由公司控制人大肆挥霍。