沪指仍有再次下探可能

沪指自本年4月中旬开始进入下跌通道，一浪从3000点下跌至2610，之后反弹至2800点附近再度下行，此次下行受到美国债务危机，外围金融市场动荡的助推，以及经济数据再创新高的影响，多重因素致使市场产生恐慌盘，8月9日最低点达到2437点快速拉起，之后超跌反弹，目前处于二次回探的焦灼行情中。此次美债危机在世界范围内产生的反响很大，世界经济不稳定性增加，投资者陷入经济衰退的悲观预期，沪指在此次美债危机中表现强于周边资本市场，主要有以下几个方面原因：一、沪指2011年走势不佳，在外围市场纷纷逼近08年金融危机之前高点时，A股成为全球最惨淡的投资市场之一，自09年8月之后两年时间都在震荡盘下，技术图形上一直未走出向下的旗形整理，没有前期涨出的空间自然削弱了下跌动能。二、国内通胀日趋严重，政策面上调控不断，尽管7月CPI又创新高，但通胀预期有所回落，投资者普遍认为通胀压力减小后，货币政策的调整预期提升，加息可能告一段落。三、从估值上看，沪深300市盈率仅为15倍左右，从中国股市的历史上看，目前蓝筹股正处于低市盈率阶段，再出现系统性风险的可能性不大，前期大跌时传闻社保资金入市，8月9日大幅低开后明显有护盘资金入场，这表明A股的政策底在2500点附近。四、此次反弹中，跌幅过大的创业板及次新股表现较好，提振了市场人气，也为场内资金制造些获利机会。 虽然沪指在此次美债危机中表现的相对抗跌，在大跌中似乎触碰到政策底，但说探明底部还为时过早，从技术图形上看，指数还处于下跌趋势，各条均线呈空头排列，反弹过程中量能一直不能有效放大，近期甚至出现地量，多头做多信心不足，在20日均线处多方就无力支撑获利解套盘的压力，再次回探，如后期量能不能有效放大，站在20日线之上，则久盘必跌恐将再次上演。从基本面上来看，一方面，美债危机的持续影响仍然存在，如外围市场再度暴跌，则国内市场也将跟随下挫，因此外围市场的不确定性使多头资金不敢贸然进场。另一方面，目前场内资金仍然短缺，近期黄金持续飙升，民间信贷的高利率也吸引着大批流动资金，股市对资金的吸引力逐步衰退。由于以上原因沪指仍然有再次下探的可能性。但从战略性的层面考虑，2500点以下再出现大的系统风险可能性很小，而中国股市作为企业融资渠道、吸纳社会流动资金的职能还要继续发挥，在此点位割肉意义不大，由于今年没有一次像样的吃饭行情，四季度场内各路资金又将进入年底考核排名期，主力或许会在投资者信心丧失时突然启动行情，创造年底收益。因此，空仓投资者在2500点以下可逐步买套，分批建仓。