消息面上，国家统计局昨日公布的数据显示，8月份70个大中城市新建商品住宅(不含保障性住房)价格环比下降和持平的城市比7月增加了15个，二手住宅价格环比下降和持平的城市比7月增加了9个，可见，在一系列政策调控压力下，房地产调控已经开始显现效果，房地产泡沫开始受到遏制。此外本周需要注意的是，今年A股市场第一大IPO项目——中国水利水电建设股份有限公司已获证监会的上市批文，正式公告将在近日披露，内定发布招股说明书的时间为周日晚，计划于9月19日拉开路演大幕。无独有偶，另一家即将IPO的“巨无霸”陕西煤业股份有限公司也已于8月29日成功过会，计划募资金额高达172亿元。这令当前风声鹤唳、草木皆兵的A股市场雪上加霜。中国石油的阴影犹在，投资者谨慎为佳。

技术上，指数在2500点下方小阴小阳震荡了四天，成交量极度萎缩。每次上攻均无功而返，市场信心可以说是极度的脆弱。从2437以来的反弹看，力度是越来越弱，到目前，反弹出现了以横代涨的现象，用时间换空间，随着变盘点的临近，震荡将加剧，操作上切忌追高，逢低布局中线行情。

【券商晨会观点】

经济放缓制约投资信心

国都证券研究部：基于不久前公布的8月份宏观数据，我们依然认为，政策面仍处于观察期。首先，通胀压力仍处高位。8月消费物价指数同比增速为6.2%，虽较上月有所回落，但从绝对值来看依然处于高位，而且也高于此前6.1%的一致预期。结合历史规律及翘尾因素来看，9月通胀下行幅度依然有限，只有进入四季度之后通胀下行趋势才有望确认。在此背景下，高度关注通胀形势的管理层当前并不会贸然松动调控政策。

其次，经济稳中趋降，“保增长”的必要性暂不高。8月数据显示，工业增加值环比增速小幅上升，投资环比增速小幅下降，消费环比增速略有提升，出口环比增速逆转为负值。总体看经济处于稳中趋降的格局之中，并不存在“硬着陆”的风险。鉴于调节经济的主动性依然较强，而且也乐于见到经济的适度放缓，管理层有足够的信心进一步观望后续经济形势。

如果四季度如愿盼来政策松动，A股市场无疑有望迎来一轮反弹。但问题在于，如果缺乏基本面的支撑，而仅仅依靠流动性，反弹空间必然是十分有限的。事实上，在通胀顶逐步形成、政策底有望来临的良好预期下，A股市场之所以难改弱势格局，很大程度上正是反映了投资者对经济的悲观预期。

中国经济正面临内忧外患的不利处境。就外部而言，债务危机已对欧美经济复苏进程构成明显制约，不论是借新债还旧债，还是向货币注水，都很难避免较长时期的开支紧缩。而且，大幅下行的消费者信心指数也显示未来消费需求不容乐观。若其经济进一步放缓，我国出口产业将面临严峻形势。就内部而言，目前尤其值得关注的是二、三线房地产市场。随着政策调控的深入，房地产市场与土地一级市场必将持续缩量，不仅商品房投资将不断下滑，而且其对地方财政、融资平台以及民间高利贷的冲击也可能超出预期。

当然，若经济过快减速，管理层仍可以宽松的货币政策与财政政策来应对。但是，在房地产泡沫已处严重阶段、融资平台危机四伏的背景下，我们的政策手段已不可能像上次那样游刃有余。（国都证券）

【主力资金揭秘】

数据显示，上周五沪深两市合计净流出资金11.50亿元。其中，867家上市公司资金净流入，1271家上市公司资金净流出。开盘净流入资金2.00亿元，尾盘净流出0.77亿元。从资金流向金额来看，特大单净卖出1.62亿元，大单净卖出9.88亿元，中单净卖出4.12亿元，小单净买入15.62亿元。

个股方面，资金净流入排名前十位的个股分别为：深发展A、方大炭素、丹化科技、通光线缆、巴安水务、中国神华、宝钛股份、隆华传热、中联重科、山东黄金，净流入金额分别为1.72亿元、1.19亿元、0.93亿元、0.85亿元、0.71亿元、0.68亿元、0.67亿元、0.62亿元、0.56亿元、0.52亿元。资金净流出排名前十位的个股分别为，包钢稀土、方正证券、攀钢钒钛、天富热电、京运通、海螺水泥、国海证券、万科A、美尔雅、华泰证券，净流出资金额分别为：0.86亿元、0.70亿元、0.697亿元、0.62亿元、0.50亿元、0.48亿元、0.38亿元、0.37亿元、0.34亿元、0.31亿元。