未来价格将较快回落

中信证券认为，对于通胀，随着社会总需求的下滑，未来价格将较快回落。

首先，中秋、国庆之后，食品价格已经逐步呈现小幅回落的趋势，目前粮食生产基本稳定，生猪存栏快速恢复，预计未来食品价格的上涨压力显著降低，甚至将出现一定回落。其次，由于海外经济持续低迷，大宗商品价格稳中有降，输入性通胀压力下降，同时考虑到国内经济还在下滑过程中，非食品价格难以大幅上涨。10月份之后，随着翘尾因素的显著回落，整体价格将呈现较快回落趋势，10月份CPI预计约5.4%，四季度CPI将回落至4.8%左右，全年在5.5%左右，预计10月份PPI将同比上升5.8%左右，四季度PPI保持在5%左右。

对于投资，中信证券认为未来投资增速将继续回落，全年达到24%左右，基建、房地产和制造业投资均有下滑风险，与计划相比，铁路基建投资年内规模预计将减少1000亿元以上。此外，从价格指数来看，中游产品价格已经出现下滑，表明实体经济的放缓已经率先在中游行业体现出来，预计随着经济需求的进一步回落，制造业企业的投资积极性将进一步降低。