回顾A股10月份走势，可谓“绝处逢生”。前半月被各种“不确定”阴霾笼罩的大盘步履沉重，两市股指屡创调整新低。不过临近月末，通胀下行、政策面传出放松信号、欧债危机暂时“崩不了”，几大利多消息的综合作用令市场悲观预期扭转，积压已久的做多情绪由此爆发，两市股指强劲反弹。

最终，上证综指月度上涨4.62%，结束月线“三连阴”走势，并创出12个月来的最大月升幅。

而与以往数次反弹不同的是，此番权重股与题材股联袂登场表现，尤其是文化传媒这条行情主线表现异常突出。据统计，大智慧教育传媒板块月涨幅达20.21%，龙头股天舟文化与中视传媒的月涨幅更是分别高达56.73%和40.58%。

业内人士认为，“内松外喜”的宏观环境构成了A股此次反弹的主要契机，市场情绪在行业板块的全面开花中尽情宣泄。不难看出，经过连续上涨后的市场人气已得到极大改善，而权重股搭台、题材股唱戏的良性格局有望拓展行情的深度与广度，市场短期内有望延续反弹走势。

但必须认识到的是，决定行情反转的根本动力还在于经济基本面与政策走向。尽管已有部分机构喊出“A股历史底部已现”的乐观口号，但兴业证券分析师认为，目前还不能过于乐观，仍需“留一半清醒留一半醉”。

“第一个验证点在11 月中旬，第二个在12 月初，验证实质性政策放松能否如期展开？能否对冲基本面下行压力？能则继续反弹，不能则回撤。”兴业证券倾向于认为，经济周期确立复苏之前，债券的中期趋势更明朗，而股市底部区域的走势仍有反复。

（上海证券报 ⊙记者 潘圣韬 ○）