沪深两市近日来的表现犹豫不前，好似在期待和矛盾中寻求平衡。不过，看着“政策底”呼之跃出，嗅到动静的主力资金也出现加码加速入场的现象，不仅公募、私募基金近期大幅加仓，大额资金也再度出手ETF布局后市，尤其是大中盘股票，说明目前不少趋势性投资者已经关注到大盘中长线的投资价值。虽然，经过5个交易日横盘整理后，昨沪深指数双双以下跌做出方向选择。但是，由于市场人气还在，今日沪深股市小幅高开后，在昨收盘指数上方震荡。

反弹需要歇歇脚

欧美股市大跌可能是股指下行的原因之一，但更多的是市场自身有调整的需求。总体来看，市场震荡体现出市场一种忧虑的投资心态，近期连续三个交易的平量，显示市场增量资金非常有限，存量运作个股的格局更为明显。

除此之外，近期管理层动作频频也加剧了市场的波动。昨日消息面上有两则消息需引起重视，一是深交所将研究推出创业板快速退市制度；二是中交股份或将在11月底上市。这均会对市场构成压力，大盘短线调整可能性大。

不过，相对而言，中长期市场环境已经有大幅改善。最新公布的10月CPI下降至5.5%，创5个月新低。其中食品价格环比下跌0.2%，明显低于历史均值水平。“从未来食品价格继续回落以及翘尾效应的大幅减弱的因素来看，预计11月或将进一步明显回落，跌破5%。而PPI的大幅回落则显示了经济增速放缓和输入性通胀压力减小的影响下，上游物价压力明显减小。 ”中欧基金表示。

通胀压力的明显减轻，为政策微调腾挪出空间。中欧基金判断，若11月CPI回落幅度继续扩大的话，或为明年一季度货币政策放松提供空间，届时可能会动用包括下调存款准备金率等方式。