下半年激励集中叫停

记者查阅WIND资讯统计数据得出，上市公司停止股权激励计划的公告多发于今年下半年，共有11家上市公司。其中，6月份就有3家公司发布停止公告，分别为：东山精密、宁波GQY和理工监测；7月份与9月份只有一家，分别是阳光城与神州泰岳；8月份是中原内配、齐星铁塔和九阳股份3家公司；11月份同样是3家公司，分别为：伟星股份、美盈森和智光电气。

中投顾问IPO咨询部分析师季秦川向记者分析道：“在大部分情况下，公司停止股权激励，说明公司的股价未能达到预期，公司的经营业绩未能实现持续增长。从这个角度来说，停止股权激励是公司业绩不佳导致的结果，对于公司来说，这当然是不愿意看到的局面。”

有统计数据显示，停止股权激励的17家公司有13家属于制造业；另外，信息技术业和房地产业也各有2家公司。

季秦川认为，股权激励停止意味着受益高管的利益受损，这必然在一定程度上影响其积极性，可能导致公司人才的流失，对其生产和运营产生不利影响。

虽然今年有17家公司不得不停止股权激励，但除了股价与业绩增长未达标外，也有个别公司将股权激励条件制定过高的因素在内。据不完全统计，在11家公布期权行权特别条件的数据中，表示2011年加权平均净资产收益率在10%以上的有7家公司；表示2011年净利润比2010年增长不低于20%的有9家公司。

此外，也有业内人士认为，即使股权激励通过了，也不代表公司的业绩增长情况就好。

比如当前市场中就有人对海马汽车股权激励条件过低提出了质疑。据了解，海马汽车本次激励草案设定的股票行权价为4.42元，纵观最近两年，海马汽车的股价经历了较大的波动，但4.42元是一个相当低的价位，下降空间有限，在这种情况下，实现行权目标，并不是一个难以实现的任务。

相比于过低的行权价格，海马汽车对高管的激励却被人戏称变相“发钱”。海马汽车《草案》显示，如果完成目标，海马董事兼财务总监赵树华、副董事孙忠春及董秘肖丹三人将分别获授期权120-110万份不等，合计占总期权份数的5%，约为640万元。而剩余174名骨干员工分享的6035万份期权，相当于人均获得期权价值65万元。