无奈下的股东增资

叫停次级债，人保财险陷入僵局，因为自2007年底以来，人保财险偿付能力充足率一直在150%以下，处于同业较低水平。2010年末，人保财险的偿付能力充足率一度仅为115%，已经接近保监会的监管红线。

为了满足偿付能力要求，人保财险已从2009年起连续三年发行次级债，累计发行规模达190亿元。即使如此，在今年6月，人保财险第四次启动次级债融资，其偿付能力充足率也仅为159%。

“尤其是今年第三季度保险业集体大萧条的情况下，人保财险的资金实力更加受挫。”张华估算，截至今年第三季度，人保财险的偿付能力充足率在130%左右。

既然不能发行次级债，人保财险就只能动员股东的力量，进行集体注资。11月29日，人保财险发布公告称，人保财险将分别发行约34559.8万股H股和76858.2万股人民币股，合计集资额为61.31亿港元（50.02亿元人民币）。

“股东增资可以补充公司的资本金，改善公司的偿付能力充足率。”张华介绍说，“人保财险必须增强自身实力，扭转在行业竞争中的不利地位。”

12月底，第四季度收盘，保险公司必须交上今年的答卷，受制于第三季度一片惨淡的不利影响，如何在年终报表上鼓舞投资者的信心，将是一个令保险大佬们头疼的难题。